Definicija stope zamjene
Swap stopa je stopa, koju primatelj zahtijeva u zamjenu za promjenjivu LIBOR ili MIBOR stopu nakon određenog razdoblja, te je prema tome fiksna dionica swap kamatne stope i takva stopa daje primatelju osnovu za razmatranje dobiti ili gubitka od swap-a .
Swap stopa u terminskom ugovoru je fiksna stopa (fiksna kamatna stopa ili fiksni tečaj) koju jedna strana pristaje platiti drugoj u zamjenu za nesigurnost povezanu s tržištem. U zamjeni kamatnih stopa, fiksni iznos se mijenja po određenoj stopi s obzirom na referentnu stopu kao što je LIBOR. To može biti ili plus ili minus širenja. Ponekad je to možda tečaj povezan s fiksnim dijelom valutne zamjene.
Top 3 vrste zamjene
Zamjene u financijama u osnovi su tri vrste:
# 1 - Zamjena kamatne stope
Zamjena kamatnih stopa je mjesto gdje se novčani tijekovi razmjenjuju po fiksnoj stopi u odnosu na promjenjivu stopu. Riječ je o sporazumu dviju strana u kojem su odlučile razmijeniti niz plaćanja između njih. U takvoj strategiji plaćanja, jedna će stranka platiti fiksni iznos, a plutajući iznos će platiti druga strana u određenom vremenskom razdoblju.
Pretpostavljeni iznos obično se odnosi na odlučivanje o veličini zamjene, u cijelom procesu ugovora fiktivni iznos ostaje netaknut. Primjeri zamjene kamatnih stopa uključuju
- Zamjene indeksa preko noći - Fiksni v / s NSE preko noći MIBOR indeks i
- Zamjena INBMK - Fiksna v / s 1-godišnja stopa INBMK
Vrste zamjene kamatnih stopa
- Obična zamjena vanilije - U ovoj se vrsti fiksni tečaj mijenja za plutajući tečaj ili obrnuto u unaprijed određenom intervalu tijekom trgovine.
- Zamjena osnove - u slučaju plutajuće na plutajuću zamjenu, moguće je zamijeniti plutajuće noge na temelju referentnih stopa.
- Amortizirajuća zamjena - U amortizacijskoj zamjeni nominalni iznos smanjuje se smanjenjem iznosa amortizacijskog zajma, odnosno smanjuje se i iznos zamjene.
- Pojačana zamjena - u ovoj zamjeni pretpostavljeni iznos povećava se na predviđeni dan
- Proširiva zamjena - kada jedna od ugovornih strana ima pravo produžiti dospijeće trgovine. Ta zamjena poznata je kao proširiva zamjena.
- Zamjene odloženog starta / odgođene zamjene / zamjene prema naprijed - Sve ovisi o stranama o tome što su se dogovorile kada će zamjena stupiti na snagu, bilo da je riječ o odgodama zamjene starta ili odloženoj zamjeni ili zamjeni prema naprijed.
# 2 - Zamjena valute
Riječ je o zamjeni u kojoj se novčani tijekovi jedne valute zamjenjuju za novčani tijek druge valute, što je gotovo slično kamatnoj zamjeni.
# 3 - Zamjena osnove
U ovoj se zamjeni novčani tok obje noge odnosi na različite plutajuće stope. Neki od zamjena uglavnom se odnose na fiksirane na plutajuće noge poput LIBOR-a. Dok su u osnovnoj zamjeni obje noge plutajuće. Osnovna zamjena može biti zamjena kamate ili zamjena valute u oba slučaja obje noge su plutajuće noge.
Formula za izračunavanje swap stope
To je stopa koja je primjenjiva na fiksni dio plaćanja swap-a. A za izračunavanje swap stope možemo koristiti sljedeću formulu.
C =
Predstavlja da je kamatna svopa s fiksnom kamatnom stopom koja je simbolizirana kao C jednaka 1 umanjenoj za faktor sadašnje vrijednosti koji je primjenjiv na zadnji datum novčanog tijeka swapa podijeljen zbrajanjem svih čimbenika sadašnje vrijednosti koji odgovaraju svim prethodnim datumima.
S obzirom na promjenu u vremenu, fiksna stopa nogu i plutajuća stopa nogu mijenjaju se s obzirom na vrijeme koje je u početku bilo zaključano. Nove fiksne stope koje odgovaraju novim plivajućim stopama nazivaju se ravnotežna swap stopa.
Matematički prikaz kako slijedi:
Gdje:
- N = nominalni iznos
- f = fiksna stopa
- c = fiksna stopa dogovorena i zaključana na početku
- PVF = Sadašnji faktori vrijednosti
Primjeri swap stope (kamatne stope)
Primjer 1
- 6-mjesečni USD LIBOR u odnosu na 3-mjesečni USD LIBOR
- 6-mjesečni MIFOR protiv 6-mjesečnog USD LIBOR-a.
Primjer 2
Ako uzmemo u obzir primjer u kojem pregovarate o fiksnoj plati od 2%, obrnuto primite plutajući swap po promjenjivoj stopi za pretvorbu petogodišnjih 200 milijuna zajmova u fiksni zajam. Procijenite vrijednost zamjene nakon 1 godine, danu u sljedećem rasporedu sadašnjih faktora s promjenjivim stopama.
Izračun formule swap stope bit će sljedeći,
F = 1 -0,93 / (0,98 + 0,96 + 0,95 + 0,93)
Ravnotežna fiksna swap stopa nakon 1 godine iznosi 1,83%
Izračun ravnotežne razmjene stopa zamjene bit će sljedeći,
= 200 milijuna USD x (1,83% -2%) * 3,82
U početku smo zaključali 2% fiksne stope na zajam, ukupna vrijednost zamjene bila bi -129,88 milijuna.
Prednosti
U osnovi su dva razloga zašto se tvrtke žele uključiti u zamjene:
- Komercijalne motivacije: Malo je tvrtki koje se bave poslovima s određenim financijskim zahtjevima i zamjenama kamata koje pomažu menadžerima u postizanju unaprijed zadanih ciljeva organizacije. Dvije najčešće tvrtke koje imaju koristi od zamjene kamata su banke i hedge fondovi
- Usporedne prednosti: Većinu vremena tvrtke žele iskoristiti ili primanje kredita s fiksnom ili promjenjivom kamatnom stopom po optimalnoj stopi nego što je nude drugi zajmoprimci. Međutim, oni ne financiraju oni koji traže povoljnu priliku za zaštitu na tržištu kako bi mogli ostvariti bolji povrat od toga
Mane
Zamjene kamata povezane su s velikim rizikom koji smo naveli u nastavku:
- Plutajuće stope su promjenjive stope zbog toga što dodaje veći rizik za obje strane.
- Rizik druge ugovorne strane još je jedan rizik koji dodaje dodatnu razinu složenosti jednadžbi.
Zaključak
Mogli bi biti izvrsno sredstvo za poslovanje tvrtke za upravljanje zaostalim zajmovima. A vrijednost koja stoji iza njih je dug koji može biti fiksni ili promjenjivi. Obično se izvode između velikih tvrtki kako bi se ispunili specifični financijski zahtjevi koji bi mogli biti koristan aranžman za ispunjavanje svih zahtjeva.