Vrste kreditnih olakšica | Kratkoročni i dugoročni

Vrste kreditnih olakšica

Postoje uglavnom dvije vrste kreditnih olakšica; kratkoročni i dugoročni, pri čemu se prvi koristi za potrebe radnog kapitala organizacije, uključujući isplatu vjerovnika i računa, dok se drugi koristi za podmirivanje zahtjeva kapitalnih izdataka poduzeća, koji se općenito financiraju putem banaka, privatnih plasmana i banke.

Iako je prikupljanje kapitala (pomoću IPO-a, FPO-a ili konvertibilnih vrijednosnih papira) i dalje jedan od načina prikupljanja sredstava za tvrtku, vlasnici poduzeća mogu radije podići dug jer bi to moglo zadržati kontrolu nad poslovanjem. Naravno, ova odluka jako ovisi o dostatnosti novčanih tokova za servisiranje kamata i glavnice, a visoko pozicionirano poduzeće može opteretiti poslovanje tvrtke i cijenu dionica. Slijedom toga, uvjeti plaćanja, kamatne stope, kolateral i cjelokupni proces pregovora za svaki zajam ostaju ključni za osmišljavanje kapitalne strategije poduzeća.

U ovom ćemo članku raspravljati o različitim vrstama kreditnih olakšica i njihovoj tipičnoj upotrebi tijekom poslovanja.

Dvije vrste kreditnih olakšica

Općenito govoreći, postoje dvije vrste kreditnih olakšica:

1) Kratkoročni zajmovi, uglavnom za potrebe obrtnog kapitala; i

2) Dugoročni zajmovi, potrebni za kapitalne izdatke (sastoje se uglavnom od izgradnje proizvodnih pogona, kupnje strojeva i opreme i projekata proširenja) ili akvizicije (koje mogu biti pričvršćene tj. Manje veličine ili mogu biti transformativne, tj. Usporedive veličine) .

Kratkoročne kreditne olakšice

U kratkoročnih pozajmica može biti pretežno od sljedećih vrsta:

# 1 - Gotovinski kredit i prekoračenje

U ovoj vrsti kreditne olakšice, tvrtka može povući sredstva više nego što ima u svojim depozitima. Zajmoprimac bi tada trebao platiti kamatnu stopu koja se primjenjuje samo na iznos koji je prekoračen. Veličina i kamatna stopa koja se naplaćuje na prekoračenju obično su funkcija kreditne ocjene (ili ocjene) zajmoprimca.

# 2 - Kratkoročni zajmovi

Korporacija također može posuditi kratkoročne zajmove za svoje potrebe za obrtnim kapitalom, čiji rok trajanja može biti ograničen na do godinu dana. Ova vrsta kreditne olakšice može ili ne mora biti osigurana u svojoj prirodi, ovisno o kreditnoj ocjeni zajmoprimca. Jači zajmoprimac (obično kategorije investicijskog razreda) mogao bi se moći zaduživati ​​na nesigurnoj osnovi. S druge strane, zajmoprimac koji nije u investicijskom razredu može zahtijevati osiguranje kolaterala za zajmove u obliku kratkotrajne imovine kao što su potraživanja i zalihe (u skladištu ili u tranzitu) zajmoprimca. Nekoliko velikih korporacija također posuđuje revolving kreditne olakšice, prema kojima tvrtka može kontinuirano posuđivati ​​i vraćati sredstva u okviru određenog iznosa i roka trajanja. Oni mogu trajati do 5 godina,i uključuje naknadu za obveze i nešto višu kamatnu stopu radi veće fleksibilnosti u usporedbi s tradicionalnim zajmovima (koji se ne obnavljaju nakon izvršenja plaćanja).

Osnova za zaduživanje osiguran je oblik kratkoročnog kredita koji se uglavnom pruža firmama za trgovinu robom. Naravno, omjer zajma i vrijednosti, tj. Omjer pozajmljenog iznosa i vrijednosti osnovnog osiguranja uvijek se održava na manje od jednog, negdje oko 75-85%, kako bi se uhvatio rizik mogućeg pada vrijednosti imovina.

# 3 - Trgovinsko financiranje

Ova vrsta kreditne olakšice bitna je za učinkovit ciklus pretvorbe gotovine poduzeća i može biti sljedećih vrsta:

  1. Krediti od dobavljača: Dobavljaču je obično ugodnije davati kredit svojim kupcima s kojima ima snažne odnose. Pregovaranje o uvjetima plaćanja s dobavljačem izuzetno je važno kako bi se osigurala isplativa transakcija. Primjer roka plaćanja dobavljača je “2% 10 neto 45”, što znači da bi dobavljač ponudio kupnju uz popust od 2% ako bi je platio u roku od 10 dana. Alternativno, tvrtka bi trebala platiti cijelu navedenu kupnju, ali imala bi fleksibilnost da produži plaćanje za još 35 dana.
  2. Akreditivi: Ovo je sigurniji oblik kredita, u kojem banka jamči plaćanje od tvrtke dobavljaču. Banka izdavatelj (tj. Banka koja izdaje akreditiv dobavljaču) provodi vlastitu skrbnu skrb i obično traži kolateral od tvrtke. Dobavljač bi više volio ovaj aranžman jer to pomaže u rješavanju problema kreditnog rizika s obzirom na kupca koji bi se mogao nalaziti u nestabilnoj regiji.
  3. Izvozni kredit: Ovaj oblik kredita izvoznicima pružaju vladine agencije kao potporu rastu izvoza.
  4. Faktoring : Faktoring je napredni oblik zaduživanja, u kojem tvrtka prodaje svoja potraživanja drugoj strani (koja se naziva faktor) s popustom (kako bi nadoknadila prijenos kreditnog rizika). Ovaj aranžman mogao bi pomoći tvrtki da ukloni potraživanja iz svoje bilance, a može poslužiti i za podmirivanje njegovih gotovinskih potreba.

Dugoročne kreditne olakšice

Pogledajmo sada kako su obično strukturirani dugoročni kreditni kapaciteti. Mogu se posuđivati ​​iz nekoliko izvora - banaka, privatnih plasmana i tržišta kapitala i nalaze se na različitim razinama u slapu koji podrazumijeva plaćanje.

# 1 - Bankovni zajmovi

Najčešća vrsta dugoročnog kredita je oročeni zajam koji je definiran određenim iznosom, rokom dospijeća (koji može varirati od 1 do 10 godina) i određenim rokom otplate. Ti zajmovi mogu biti osigurani (obično za zajmoprimce s većim rizikom) ili neosigurani (za zajmoprimce investicijskog razreda), a općenito imaju promjenjive stope (tj. Raspon preko LIBOR-a ili EURIBOR-a). Prije zajma dugoročnog kredita, banka provodi opsežnu dubinsku provjeru kako bi riješila kreditni rizik koji od njih traži da preuzmu s obzirom na dugoročni rok. Uz povećanu marljivost, oročeni zajmovi imaju najnižu cijenu među ostalim dugoročnim dugovima. Dužna pažnja može uključivati ​​uključivanje zavjeta poput sljedećeg:

    1. Održavanje omjera poluge i omjera pokrića, prema kojem banka može zatražiti od korporacije da zadrži dug / EBITDA na manje od 0x, a EBITDA / kamate na više od 6,0x, čime neizravno ograničava poduzeće da preuzme dodatni dug preko određene granice.
    2. Promjena odredbe o kontroli, što znači da se određeni dio oročenog zajma mora vratiti, u slučaju da tvrtku stekne druga tvrtka.
    3. Negativni zalog koji sprječava zajmoprimce da založe cjelokupnu ili dio imovine za osiguranje dodatnih bankovnih zajmova (čak i za drugo založno pravo) ili prodaju imovine bez odobrenja
    4. Ograničavanje spajanja i preuzimanja ili određenih ulaganja

Pojam zajma može biti dvije vrste - oročeni zajam A „TLA“ i oročeni zajam B „TLB“. Primarna razlika između njih dvoje je raspored amortizacije - TLA se amortizira ravnomjerno tijekom 5-7 godina, dok se TLB nominalno amortizira u početnim godinama (5-8 godina) i uključuje veliku uplatu u posljednjih godinu dana. Kao što ste dobro pretpostavili, TLB je nešto skuplji za Društvo zbog neznatno povećanog tenora i kreditnog rizika (zbog zakašnjelog plaćanja glavnice).

# 2 - Bilješke

Ove vrste kreditnih olakšica podižu se s privatnih plasmana ili tržišta kapitala i obično su po svojoj prirodi nesigurne. Kako bi nadoknadili povećani kreditni rizik koji su zajmodavci spremni poduzeti, oni skuplji za tvrtku. Stoga ih korporacija smatra samo kad bankama nije ugodno daljnje kreditiranje. Ova vrsta duga obično je podređena bankarskim zajmovima i veća je u roku (do 8-10 godina). Bilješke se obično refinanciraju kada zajmoprimac može podići dug po nižim stopama, međutim, to zahtijeva kaznu plaćanja unaprijed u obliku plaćanja "izvrši cijelu" uz plaćanje glavnice zajmodavcu. Neke se bilješke mogu isporučiti s opcijom poziva, koja zajmoprimcu omogućava da te bilješke otplati u određenom roku u situacijama kada je lakše refinanciranje jeftinijim dugom.Bilješke s opcijama poziva relativno su jeftinije za zajmodavca, odnosno naplaćuju se po višim kamatnim stopama od uobičajenih.

# 3 - Međukatni dug

Mezzaninski dug financiranja kombinacija je duga i kapitala i posljednjeg mjesta u padu zadanih vrijednosti plaćanja. Ovaj je dug u potpunosti neobezbeđen, podređen samo običnim dionicama, a manji od drugog duga u strukturi kapitala. Zahvaljujući povećanom riziku, potrebna im je stopa povrata od 18-25%, a osiguravaju ih samo privatni kapital i hedge fondovi koji obično ulažu u rizičniju imovinu. Struktura nalik dugu proizlazi iz njegove kamate na gotovinsku isplatu i dospijeća u rasponu od 5-7 godina; dok struktura nalik vlasničkom kapitalu proizlazi iz naloga i naplate u naturi (PIK) koji su s tim povezani. PIK je dio kamate, koji se umjesto povremenog plaćanja zajmodavcima dodaje iznosu glavnice i otplaćuje samo po dospijeću.Nalozi se mogu kretati između 1-5% ukupnog dioničkog kapitala i pružaju zajmodavcima mogućnost kupnje dionica tvrtke po unaprijed određenoj niskoj cijeni, u slučaju da zajmodavac pozitivno gleda na putanju rasta tvrtke. Mezaninski dug obično se koristi u situaciji otkupa s polugom, u kojoj privatni kapitalni investitor kupuje tvrtku sa što većim dugom (u usporedbi s glavnicom), kako bi maksimalizirao svoj prinos na kapital.

# 4 - Sekuritizacija

Ova vrsta kreditne olakšice vrlo je slična ranije spomenutom faktoringu potraživanja. Jedina je razlika u likvidnosti imovine i uključenih institucija. U faktoringu, financijska institucija može djelovati kao “faktor” i kupiti potraživanja od kupaca; međutim, u sekuritizaciji može biti uključeno više strana (ili ulagača) i dugoročnih potraživanja. Primjeri sekjuritizirane imovine mogu biti potraživanja s kreditnih kartica, hipoteka i nenaplativa imovina (NPA) financijske tvrtke.

# 5 - Zajam za most

Druga vrsta kreditne olakšice je most koji se obično koristi za spajanja i preuzimanja ili obrtna sredstva. Most zajam obično je kratkoročne prirode (do 6 mjeseci) i posuđuje se za privremenu upotrebu, dok tvrtka čeka dugoročno financiranje. Premosni zajam može se otplatiti korištenjem bankovnih zajmova, novčanica ili čak vlasničkog financiranja, kada se tržišta pretvore u pogodna za prikupljanje kapitala.

Zaključno, treba postojati ravnoteža između strukture duga tvrtke, vlastitog kapitala, poslovnog rizika i budućih izgleda za rast tvrtke. Nekoliko kreditnih olakšica želi povezati ove aspekte kako bi tvrtka mogla dobro funkcionirati.