Vrijednosni papiri protiv razrjeđivanja | Konvertibilni dug i preferencijalne dionice

Što su vrijednosni papiri protiv razrjeđivanja

Vrijednosni papiri koji se razrjeđuju mogu se definirati kao oni financijski instrumenti koje tvrtka ima u određenom trenutku i koji nisu u uobičajenom obliku dionica, ali ako se pretvore u obične dionice, to bi rezultiralo povećanjem zarade po dionici tvrtke.

Uzmimo primjer da ilustriramo kako djeluju vrijednosni papiri koji provode razrjeđivanje i kako postupati s njima kako bi izračunali razrijeđeni EPS.

Primjer

Tvrtka R izdala je konvertibilnu obveznicu od 250 po nominalnoj cijeni od 200 dolara, nominalno, za ukupno 50.000 američkih dolara s prinosom od 15%. Tvrtka R spomenula je da se svaka obveznica može pretvoriti u 20 dionica obične dionice. Prosječni ponderirani broj uobičajenih dionica iznosi 16000. Neto prihod tvrtke R za godinu iznosi 20.000 USD, a isplaćene povlaštene dividende su 4000 USD. Porezna stopa iznosi 25%.

Doznajte osnovni EPS i razrijeđeni EPS. I usporedite to dvoje.

U gornjem primjeru prvo ćemo izračunati zaradu po dionici za tvrtku R.

  • Zarada po dionici (EPS) = Neto prihod - Poželjne dividende / Ponderirani prosječni broj uobičajenih dionica.
  • Ili, Basic EPS = 20 000 USD - 4000 USD / 16000 = 16 000 USD / 16 000 = 1 USD po dionici.

Da bismo izračunali razrijeđeni EPS, moramo izračunati dvije stvari.

  • Prvo ćemo izračunati broj običnih dionica koje bi se pretvorile iz konvertibilnih obveznica. U ovoj situaciji, za svaku konvertibilnu obveznicu, izdalo bi se 40 uobičajenih dionica. Ako sve konvertibilne obveznice pretvorimo u uobičajene dionice, dobit ćemo = (250 * 20) = 5.000 dionica.
  • Drugo, moramo saznati i zaradu od konvertibilnih obveznica. Evo zarade = 250 * 200 $ * 0,15 * (1 - 0,25) = 5625 $.

Sada ćemo izračunati razrijeđeni EPS tvrtke R.

Razrijeđeni EPS = neto prihod - preferirane dividende + zarada od konvertibilnih obveznica / ponderirani prosječni broj uobičajenih dionica + konvertirane uobičajene dionice od konvertibilnih obveznica.

  • Razrijeđeni EPS = 20.000 - 4.000 USD + 5625 USD / 16.000 + 5000 USD
  • Razrijeđeni EPS = 21.625 USD / 21.000 = 1,03 USD po dionici.

Ako je kojim slučajem potpuno razrijeđeni EPS veći od osnovnog EPS-a, tada su vrijednosni papir vrijednosnice protiv razrjeđivanja.

  • U gornjem primjeru vidjeli smo da su konvertibilne obveznice anti-razrjeđivačke vrijednosnice jer je osnovni EPS (tj. 1 USD po dionici) manji od razvodnjivog EPS-a (1,03 USD po dionici) kada uzmemo u obzir zamjenljive obveznice.

Kada tvrtka ima anti-razrjeđivačku sigurnost kao što je gornji primjer, ona isključuje proturazvodne vrijednosne papire iz izračuna razrijeđene zarade po dionici.

Kako provjeriti je li konvertibilni dug protudilutivni vrijednosni papir?

Prije izračuna razrijeđenog EPS-a potrebno je provjeriti je li ovo osiguranje anti-razrjeđivač. Izračunajte da biste provjerili je li konvertibilni dug anti-razrjeđivač

  • Ako je ovaj omjer manji od osnovnog EPS-a, konvertibilni dug je razrjediva sigurnost i treba ga uključiti u izračun razrijeđenog EPS-a.
  • Ako je taj omjer veći od osnovnog EPS-a, tada je konvertibilni dug anti-razrjeđivačka vrijednost.

Kako provjeriti jesu li konvertibilne preferencijalne dionice antidilutivni vrijednosni papir?

Izračunajte kako biste provjerili je li konvertibilna preferirana dionica anti-razrjeđivač

  • Ako je ovaj omjer manji od osnovnog EPS-a, konvertibilna povlaštena dionica je razrjeđivačka i treba je uključiti u izračun razrijeđene EPS-a.
  • Ako je ovaj omjer veći od osnovnog EPS-a, tada je konvertibilna prioritetna dionica anti-razrjeđivačka vrijednosnica.