Ugovor o terminskoj stopi (Značenje, formula | Primjer FRA po koracima

Ugovor o terminskoj stopi Značenje

Ugovor o terminskim kamatnim stopama, popularno poznat kao FRA, odnosi se na prilagođene financijske ugovore kojima se trguje izvan recepta (OTC) i dopušta ugovornim stranama koje su primarno velike banke korporacijama da unaprijed definiraju kamatne stope za ugovore koji započinju u budućnosti.

Dvije su strane uključene u ugovor o terminskoj stopi, naime kupac i prodavatelj. Kupac takvog ugovora utvrđuje kamatnu stopu na početku Ugovora, a prodavač fiksnu kamatnu stopu. Na početku FRA, obje strane nemaju dobit / gubitak.

Međutim, kako vrijeme prolazi, Kupac FRA ima koristi ako se kamatne stope povećaju od stope utvrđene na početku, a beneficije prodavatelja ako kamatne stope padnu od stope utvrđene na početku. Ukratko, Forward Rate Agreement su igre s nultim zbrojem u kojima dobitak jedne predstavlja gubitak za drugu.

Formula terminskog sporazuma

Formula za izračunavanje terminske stope je kako slijedi:

Formula terminskog sporazuma = R2 + (R2 - R1) x [T1 / (T2 - T1)]

Primjeri terminskih sporazuma (FRA)

Međutim, postoji više načina za izračunavanje istih o kojima se govori u primjerima u nastavku.

Ovdje možete preuzeti ovaj Excel Predložak sporazuma o prosljeđivanju cijene - Excel Predložak sporazuma o prosljeđivanju cijene

Primjer # 1

Razumijemo koncept FRA uz pomoć nekoliko primjera:

  • Terminski ugovori obično se označavaju kao 2 × 3 FRA, što jednostavno znači, zajam na 30 dana, za šezdeset dana. Prvi broj odgovara prvom datumu poravnanja; drugo do vremena do konačnog dospijeća ugovora.
  • Treba razumjeti ovu terminologiju da bi se razumjele nijanse terminskog sporazuma. Sada omogućava Raven Bank da želi vrednovati 1X4 FRA (što u osnovi znači zajam od 90 dana, za 30 dana)

Izračunajmo 30-dnevnu stopu zajma i 120-dnevnu stopu zajma kako bismo izveli ekvivalentnu terminsku stopu koja će vrijednost FRA učiniti jednakom nuli na početku:

Primjer # 2

  • Axon International sklopio je ugovor o terminskoj stopi kako bi od kraja prve do kraja druge godine primio stopu od 3,75% uz kontinuirano složenje glavnice od 1 milijun USD.
  • Trenutne nulte stope za jednu godinu su 3,25%, a za dvije godine 3,50%.

Ovo je u osnovi 1X2 FRA ugovor

Izračunajmo vrijednost terminskog sporazuma u dva scenarija:

  • Na početku ugovora

Stoga možemo vidjeti na početku Ugovora o terminskom tečaju da nijedna od dviju strana nema gubitak dobiti.

Pretpostavimo sada da stopa pada na 3,5%, izračunajmo ponovno vrijednost FRA:

(Excel datoteka u prilogu)

Stoga možemo vidjeti kako kamatne stope pomiču vrijednost promjena FRA što rezultira opet za jednu drugu ugovornu stranu i ekvivalentnim gubitkom za drugu.

Primjer # 3

  • Rand banka sklopila je ugovor o terminskoj stopi 20. listopada 2018. s tvrtkom Flexi Industries, pri čemu će Banka plaćati fiksnu kamatu od 10%, a zauzvrat će dobiti promjenjivu kamatnu stopu na temelju stope komercijalnih zapisa koja postoji u trenutku plaćanja.
  • Uplata se podmiruje tromjesečno, a prva uplata dospijeva 20. siječnja 2019.

Ispod su detalji:

(excel datoteka u prilogu)

Tako će Rand banka od Flexi Industries dobiti 2,32 milijuna USD.

Prednosti sporazuma o stopi prosljeđivanja (FRA)

  • Omogućuje strankama takvog Sporazuma da sklapanjem takvih ugovora smanje rizik od budućeg zaduživanja i pozajmljivanja protiv bilo kakvih nepovoljnih kretanja. Primjerice, tržišni sudionik za kojeg je predviđeno da će primiti uplatu u stranoj valuti na kraju jedne godine može izbjeći rizik fluktuacije valute sklapanjem terminskog ugovora. Slično tome, banka koja je posudila sredstva po fiksnoj kamatnoj stopi i očekuje da će stope u budućnosti opadati, može imati koristi od toga ako odbije sklapanjem terminskog sporazuma kao plutajući obveznik.
  • Često se koristi za trgovanje na temelju očekivanja kamatnih stopa sudionika na tržištu.
  • Terminski ugovori su derivatni ugovori koji čine dio izvanbilančnog stanja i kao takvi ne utječu na omjere bilance.

Mane sporazuma o stopi prosljeđivanja (FRA)

  • FRA se prilagođava i njime se trguje u slobodnoj prodaji i kao takav nosi veći iznos rizika druge ugovorne strane u odnosu na standardizirani terminski ugovor koji se podmiruje putem kvalificirane centralizirane druge ugovorne strane (QCCP)
  • Teško je pronaći treću stranu koja će zatvoriti ugovor prije dospijeća ako se želi zatvoriti izvorni ugovor, a početna druga strana nije spremna za preokret stava.

Važne točke

  • Duga pozicija je zapravo dugačka stopa i koristi kada se stope povećavaju. Slično tome, kratka pozicija u terminskom ugovoru o efektivnoj stopi zapravo je kratka stopa i koristi kada se stope smanje.
  • FRA je fiktivni ugovor i kao takav ne postoji zamjena glavnice na datum isteka.
  • FRA je slična ugovorima s terminskim ugovorima, osim što su poznati instrumenti bez recepta kojima se vrši centralno odobrenje, a koje stranke mogu prilagoditi za bilo koje dospijeće.
  • FRA je linearni izvedeni instrument i svoju vrijednost izvodi izravno iz temeljnog instrumenta.

Zaključak

Ugovor o terminskim kamatnim stopama prilagodio je ugovore o kamatnim stopama koji su dvostrane prirode i ne uključuju niti jednu centraliziranu protustranicu, a banke i korporacije ih često koriste.