Grafikoni investicijskog bankarstva odnose se na različite grafikone, grafikone, financijske modele ili model procjene koji investicijskim bankarskim društvima pomaže u izradi različitih analiza korištenih za njegovo funkcioniranje, a različite vrste grafikona investicijskog bankarstva uključuju PE grafikon, PE grafikon, nogometno igralište graf i graf scenarija itd.
Grafikoni investicijskog bankarstva - Ljestvice nogometnih igrališta i PE bendova
Mislim da je najveći dar Dana Bricklina ("oca" elektroničke proračunske tablice) i Billa Gatesa za investicijsko bankarstvo čovječanstvo Excelov program za proračunske tablice koji analitičaru omogućuje ne samo stvaranje financijskih i procjenjivačkih modela rock zvijezda, već i pomoć u prezentiranju njihove analize u neki strašan slikovni format (grafikoni).
Uz ovo, pomislio sam, zašto ne i vodič o najpopularnijem investicijskom bankarstvu, Grafikoni protiv grafikona. U ovom članku razmotrit ću sljedeći niz grafova -
Ovdje preuzmite predloške proračunskih tablica za sve grafikone
# 1 - PE grafikon
Ovaj omjer PE u osnovi je izračun povrata: on navodi koliko će godina biti potrebna zaradi da bi investitor povratio cijenu plaćenu za dionice. Grafikoni PE (cijena prema zaradi) pomažu nam da razumijemo procjenu vrijednosti višestruko tijekom vremena. Uz ostale jednake stvari, u usporedbi cijene dviju dionica u istom sektoru, ulagač bi trebao dati prednost onoj s najnižom PE. Ako ste novi u odnosima PE, možete pogledati ovaj članak o procjeni vrijednosti o relativnim procjenama.
Što je PE karta
PE grafikon pomaže investitorima da vizualiziraju vrijednost trgovanja višestruku od dionica ili indeksa tijekom određenog vremenskog razdoblja. Na primjer, donji PE graf tvrtke koja se zove Foodland Farsi prikazan je tijekom razdoblja od ožujka'02 do ožujka'07.
Tumačenje PE karata
- Povijesno je Foodland Farsi trgovao prosječnim PE višestrukim 8,6x
- Standardna devijacija PE višestrukog označava hlapljivost PE višestrukog.
- Primjećujemo da je Foodland Farsi trgovao unutar raspona formiranog od Gornjeg (definiranog kao Prosječni PE + 1 Std Dev = 12,2x) i Donjeg (Prosječni PE - 1 Std Dev = 4,9x)
- Primjećujemo da je PE višekratnik za razdoblje nakon lipnja 2006. prešao gornju liniju standardne devijacije što znači višestruko vrednovanje.
Zašto je korisno?
- Ovaj je grafikon prilično koristan jer pruža povijesne detalje procjene u brzom i jednostavnom formatu.
- Da biste protumačili takav grafikon, neće vam trebati više od 30 sekundi.
Skup podataka za PE grafikon
Pripremimo sada PE grafikon kako je gore navedeno. Ovdje preuzmite skup podataka PE Chart. Skup podataka uključuje sljedeće -
- Datum
- Povijesne cijene dionica
- Procjena EPS-a (prosljeđivanje) - Imajte na umu da ovi podaci možda neće biti dostupni na javnom forumu. Za pristup takvim podacima možete koristiti Bloomberg, Factset, Factiva (sve su verzije koje se plaćaju)
Izrada PE karte
Korak 1 - Izračunajte omjer PE
Budući da već znamo cijenu dionice i proslijeđeni EPS, izračunajte PE omjer dionica za svaki datum.
Korak 2 - Izračunajte standardno odstupanje PE
Izračunavanje standardnog odstupanja prilično je jednostavno u programu Excel. Za izračunavanje standardnog odstupanja zalihe možete koristiti formulu STDDEV. Ne zaboravite koristiti apsolutne reference kako bi se prikazala ista standardna odstupanja tijekom datuma.
Korak 3 - Izračunajte prosječni PE
Izračunajte prosječni PE zalihe koristeći formulu PROSJEČNO i također upotrijebite apsolutne reference jer prosjek podataka treba ostati konstantan tijekom svih datuma.
Korak 4 - Izračunajte GORNJI i DONJI raspon.
Izračunajte GORNJI i DONJI raspon pomoću sljedeće formule
- GORNJI = Prosječni PE + standardno odstupanje
- DONJE = Prosječno PE - standardno odstupanje
Korak 5 - Nacrtajte grafikon koristeći sljedeće podatke -
- Naprijed PE
- Prosječni PE
- GORNJI
- NIŽI
Korak 6 - Formatirajte grafikon
To je vrlo važno jer formatiranje zaista može pobijediti ako možete istaknuti važna područja i učiniti ga intuitivnijim za razumijevanje.
Kao i PE ljestvice, također možete napraviti ljestvicu cijene prema knjigovodstvenoj vrijednosti (P / BV), PEG grafikon, cijenu prodaje ili cijenu novčanog toka.
# 2 - Tabela PE opsega
Što je PE Band Chart?
Kao i grafikon omjera PE, opseg PE također se izračunava iz povijesnih omjera PE za svaku pojedinu dionicu / indeks. Linija iscrtana od prosječno najvišeg PE formirat će gornji PE opseg, dok će prosječno najniži PE činiti donji PE opseg. Srednji PE opseg izveden je iz srednje vrijednosti gornjeg i donjeg pojasa.
Tumačenje PE pojasa
Gornji grafikon može se protumačiti na sljedeći način
- Trenutno se linija cijena (obojena u ZELENO) dodiruje s maksimalnom PE linijom od 20,2x. To implicira da se dionicama trguje na maksimumu PE i možda je precijenjena!
- Gornji opseg odražava povijesnu maksimalnu cijenu dionice ako bi se dionicama trgovalo po najvišem PE. Na primjer, ako pratimo maksimalnu liniju opsega PE do ožujka'02, ustanovit ćemo da bi se dionice mogle trgovati po Rs600 / - da je PE tijekom tog razdoblja 20,2x
- Također, napominjemo da je dionica mnogo puta dotakla najniži PE pojas od 5,0x u posljednjih 5 godina. Označava idealnu priliku za kupnju dionica.
Zašto je PE Band Chart korisna?
- Prednost PE opsega je u obzir i temeljnog čimbenika (tj. Profitabilnosti) i povijesnog obrasca trgovanja dionicama.
- Upotreba PE Band-a posebno je značajna za tvrtke koje kotiraju na berzi, a koje imaju profitabilne rezultate.
- Za dionice sa stabilnom zaradom cijena im se kreće unutar PE opsega. Drugim riječima, cijena dionice u jednoj krajnosti prelazi u drugu krajnost unutar benda.
- Također, imajte na umu da se grafikon PE raspona razlikuje od grafikona omjera PE jer primjećujemo da Y-os predstavlja cijenu dionice, a ne višestruki PE.
- Ova dijagram opsega PE djelotvoran je jer ovaj graf može označavati i opsege PE (vrednovanje) i odgovarajuće cijene. Zajedno s grafikonima omjera PE, ovo čini slučaj za preuzimanje zahtjeva za procjenu vrijednosti na dionicama.
Skup podataka PE grafikona pojasa
Skup podataka PE grafikona opsega ne razlikuje se od onoga koji smo koristili ranije. Zapravo je isto! Zahtijevamo sljedeće -
- Povijesne cijene dionica
- Datumi
- Proslijedi EPS
Izrada PE trake dijagrama
Korak 1 - Izračunajte prosljeđivanje PE za povijesni skup podataka
Korak 2 - Izračunajte prosjek, maksimum i minimum omjera PE
Korak 3 - Pronađite implicirane cijene koristeći sljedeću formulu
Izračunajte implicirane cijene koristeći donju formulu
- Cijena (koja odgovara prosjeku) = prosjek PE x (povijesni EPS)
- Cijena (koja odgovara maksimumu) = maksimum PE x (povijesni EPS)
- Cijena (koja odgovara Minimumu) = Minimalni PE x (povijesni EPS)
Korak 4 - Nacrtajte grafikon koristeći sljedeće
- Cijena dionice
- Podrazumijevana prosječna cijena
- Podrazumijevana maksimalna cijena
- Podrazumijevana minimalna cijena
Korak 5 - Formatirajte grafikon :-)
Možete napraviti opsežne ljestvice za drugi skup višestrukih vrednovanja poput EV / EBITDA (Enterprise Value to EBITDA), P / CF, itd.
# 3 - Grafikon nogometnog terena
Što je karta nogometnog terena?
Ponekad nam je lakše predstaviti podatke u plutajućim stupcima ili trakama u kojima stupci (ili trake) plutaju obuhvaćajući područje od minimalnih do maksimalnih vrijednosti. Ispod je primjer tablice stupaca Nogometno igralište.
Tumačenje karte nogometnog terena (gore)
- Podaci predstavljaju fer procjenu (cijena / dionica) poduzeća pod različitim pretpostavkama i metodama procjene.
- Koristeći DCF, procjenjuje se da je vrijednost tvrtke 30 USD po dionici (pesimističan slučaj) i 45 USD ispod (najoptimističniji slučaj).
- Najveća fer procjena tvrtke iznosi 50 USD po dionici kada se koristi metoda procjene zamjenskih troškova.
- Međutim, najniža fer procjena iznosi 20 USD po dionici kada se koristi procjena M&A Transaction Comp.
Podaci za nogometno igralište
Pretpostavimo da ste dobili sljedeći skup podataka. Podatke u nastavku želite predstaviti u najboljem mogućem grafičkom formatu.
Mogu postojati različiti načini izrade grafikona na takvim podacima; međutim, oni možda neće pružiti sjajne uvide kad napravimo redoviti linijski graf ili trakasti grafikon. Ispod je prikaz (loš) ovih regularnih grafova -
Linijski grafikon
Problem s ovom predstavom je taj što je vrlo teško protumačiti ove podatke.
Grafikon stupaca
Opet isti problem da je vrlo teško interpretirati takve podatke.
Ovim je sada lako razumjeti da se rješenje sastoji u tome da plutajući stupac ili trakasti grafikon postanu u Excelu.
Izgradnja karte nogometnog terena
Korak 1 - Stvorite dvije serije s minimalnim i dometom.
Prva serija predstavlja minimum, a druga opseg (maksimum-minimum). Molimo pogledajte dolje dvije serije na kojima izrađujemo naš grafikon.
Korak 2 - Odaberite shemu stupčanih stupova
Tajna izrade plutajućeg grafikona je učinkovita upotreba grafikona stupaca u Excelu odabirom "naslaganih grafikona stupaca u Excelu" pomoću dvije serije.
Dobit ćete donji grafikon.
Korak 3 - Neka "minimalni" stupci budu nevidljivi!
Odaberite minimalne trake stupaca (plava boja) i iz gornjeg izbornika promijenite boju u " No Fill".
Ovim ćete dobiti donji grafikon.
Korak 4 - Formatirajte grafikon i učinite ga sjajnim!
- Promijenite os x kako bi odražavala metodologiju vrednovanja.
- Uklonite Legende s desne strane (domet i minimum)
- Promijenite boju šipki u skladu s vašim ukusom boje (nemojte raditi stupce ružičastim; znate, to je investicijsko bankarstvo!)
# 4 - Grafikoni scenarija
Što su grafikoni scenarija?
Ponekad nam je važno prihvatiti činjenicu da razumijemo da vrednovanje nije vrlo znanstveni pristup. Ovisi o pretpostavkama i scenarijima. Iako cijenimo zalihu, tijekom pripreme financijskog modela možete stvoriti drugačiji skup pretpostavki - projektiranje računa dobiti i gubitka, bilance i novčanih tijekova. Iako nam je važno uzeti najočekivaniji slučaj dok vršimo procjenu vrijednosti, jednako je važno pokazati utjecaj različitih slučajeva poput što ako porezne stope padnu ili što ako se proizvodnja poveća više nego što se očekivalo itd. Ovi se scenariji mogu lako izraditi pomoću financijskih modela.
Za referencu možete koristiti sljedeće financijske modele -
- Alibaba IPO financijski model
- Okvir IPO financijski model
Molimo pogledajte dolje uzorak Grafikon scenarija -
Tumačenje grafikona scenarija
- Odozgo primjećujemo da je osnovna procjena dionice XYZ 300 USD
- Grafikoni scenarija pružaju nam dodatne ulazne podatke o lošim stranama u odnosu na sljedeće.
- Ako se cijena proizvoda smanji, poštena cijena dionice pala bi za 17 dolara.
- Ako su porezi na dobit veći, poštena cijena dionica smanjila bi se za dodatnih 28 dolara
- Ako se cijene sirovina povećaju, tada bi se poštene cijene dionica još više spustile za dodatnih 25 dolara.
- Ako uzmemo u obzir sve pesimistične slučajeve (događaj kada se sva tri negativna događaja dogode zajedno), tada bi fer procjena dionica pala na 230 USD po dionici.
- Isto tako, dodatne natuknice možete pronaći s gornje strane - Ako uzmemo u obzir sve optimistične slučajeve (više cijene, veći porezi i niži troškovi sirovina), fer cijena dionice popela bi se na 410 američkih dolara po dionici.
Skup podataka za grafikone scenarija
Skup podataka potreban za ovaj graf prikazan je u nastavku. Do donje tablice dolazi nakon unosa novih pretpostavki u vaš financijski model i ponovnog izračuna fer vrijednosti dionice.
Izgradnja grafikona scenarija
Pretpostavit ćemo da već imate podatke poput gore navedenih. Uz ovo, pogledajmo korake koji su uključeni u izgradnju Grafikona scenarija -
1. korak - dodajte dva stupca X i Y u skup podataka (lukav i najvažniji)
- Ovaj graf se nadovezuje na grafikon nogometnog polja (br. 3) koji smo ranije napravili.
- U ovome opet koristimo grafikon s stupcima stupca, gdje se Y podaci slažu preko X podataka.
- Uz to, X skup podataka činimo nevidljivim tako da dobivamo plutajući Y skup podataka.
- Na primjer, ako pažljivo promatrate grafikon scenarija - scenarij negativne strane - smanjenje cijene prikazuje plutajuće vidljive podatke od 17 USD (podaci Y), a odmah ispod ovog skupa podataka nalazi se nevidljivih 283 USD (X podaci).
Korak 2 - popunjeni skup podataka X i Y trebao bi izgledati otprilike u nastavku. 
Korak 3 - Pripremite stupčasti graf na dva skupa podataka X i Y
Napominjemo da ne pripremamo grafikon na izvornom skupu podataka. Pripremamo grafikon na pretvorenom skupu podataka (X i Y)
Korak 4 - Učinite X skup podataka skrivenim.
Sakrijte X skup podataka odabirom stupaca i odabirom "No Fill" iz opcije Formatting u izborniku
Korak 5 - Formatirajte grafikon i budite sjajni!
Zaključci
Kao što smo gore primijetili da može postojati različit grafički prikaz procjene dionica. Primarni razlog zbog kojeg koristimo takve grafikone je poštivanje uštede vremena za klijente i izrada izvještaja o istraživanju ili knjige prezentacija za uštedu vremena i učinkovit dokument. Pronaći ćete četiri vrste grafikona procjene u većini izvještaja o istraživanju brokerske kuće razine 1. Ranije sam radio u JPMorganu kao analitičar za istraživanje udjela u kapitalu i otkrio sam da su graf nogometnog terena i graf scenarija najkorisniji prikaz za klijente. Možete ih koristiti i u grafikonima analize omjera.
Korisna pošta
- Tečaj poslovanja investicijskog bankarstva
- Investicijsko bankarstvo u Atlanti
- Pitanja za intervju s investicijskim bankarstvom s odgovorom
- Vrhunsko investicijsko bankarstvo u Maleziji
Što je sljedeće?
Ako ste saznali nešto novo ili ste uživali u postu, ostavite komentar ispod. Javi mi što misliš. Puno hvala i čuvajte se.