Definicija rizika od repa
Repni rizik definiran je kao rizik od pojave događaja koji ima vrlo malu vjerojatnost i izračunava se kao trostruko standardno odstupanje od prosječnog normalnog povrata raspodjele. Standardno odstupanje mjeri volatilnost instrumenta u odnosu na povrat ulaganja od njegovog prosječnog povrata. Ulagači promatraju repni rizik kako bi procijenili i investirali u različite pozicije zaštite kako bi ublažili gubitak koji bi mogao nastati iz mogućeg repnog rizika. Strategije koje su ulagači prihvatili za suzbijanje gubitaka koji proizlaze iz repnih rizika zapravo mogu dodati vrijednost u vrijeme krize. Repni rizik ne odnosi se samo na kretanje instrumenta, već se može odnositi i na svako ulaganje ili poslovnu aktivnost čiji se rast ili pad može pratiti.
Međutim, mogućnost da repni rep stupi na snagu minimalna je; ako se dogodi, veličina je velika što bi pogodilo i povezane portfelje. To može uzrokovati velike implikacije na financijskim tržištima i gospodarstvu. Može se dogoditi na bilo kojem kraju krivulje raspodjele.
Primjeri rizika od repa
Slijede primjeri rizika od repa
Primjer # 1
Dow Jones Industrial Average ili Dow Index pokazuju zdravlje 30 javnih tvrtki sa sjedištem izvan Sjedinjenih Američkih Država. Tvrtke u Dow indeksu također su dio S&P 500 indeksa. Indeks je od početka poslovao dobro, a u prosincu 2017. prešao je granicu od 24 tisuće. Od tada je kretao prema gore i tržište je privlačilo sve više ulagača.
U siječnju 2018. indeks je dosegnuo granicu od 26.000, a ulagači su očekivali daljnji procvat tržišta, no zbog gospodarskog usporavanja i trgovinskih ratova cijelo američko tržište dionica je time zarobilo što je rezultiralo i padom indeksa Dow. Indeks je prošao kroz nekoliko uspona i padova te se u listopadu 2018. vratio na 24k, što je bila najniža ocjena koju je postigao tijekom više od godinu dana. Ovo je potez od 10% i imao je zabrinjavajući učinak na tržište.
Tržište je u decembru 2018. izgubilo novih 6% i utjecalo na volatilnost na cijelom tržištu. Ovo je bio velik pad za tržište. U prosincu 2018. indeks je pao na 21k, što je više od 19% u odnosu na maksimum u toj određenoj godini. Ovo je bio veliki pad za Index i imao je utjecaja u danima koji su došli na tržište.
Izvor - Finance.yahoo.com
Repni rizik u slučaju Dow indeksa bio je kad je tržište počelo silazno kretati u listopadu 2018. Pad u tom razdoblju bio je na 24k, što je bilo samo ponašanje, no uvjeti su se pogoršali kad je indeks počeo padati ispod 24k ocjena.
Primjer Dow indeksa najbolje objašnjava događaj rizika od repa i kako može utjecati na tržište u cjelini.
Primjer # 2
Slučaj Lehman Brothers dobro je poznat svijetu zbog svog notornog učinka na bankarsku industriju. Lehmana su smatrali 'prevelikim da bi propao' zbog velikog tržišnog kapitala i poštovane baze klijenata širom svijeta. Zbog popustljivih politika i netočnog izvještavanja, poduzeće nije moglo izdržati promjenjivo tržište. Isti je slučaj bio i s Bear Stearnsom.
Posljedice Lehmanovog kolapsa bile su toliko jake da su utjecale na sve druge industrije, uključujući čelik, građevinarstvo i ugostiteljstvo da nabrojimo samo neke. Repni rizik u Lehmanovom slučaju utjecao je ne samo na bankarsku industriju, već se slivao i na druge industrije, što je rezultiralo velikim neuspjesima i ekonomskim gubicima koji su utjecali na BDP mnogih zemalja. Utjecaj na gospodarstvo bio je toliko ozbiljan da dovodi do recesije širom svijeta. Incident je rezultirao ekonomskim usporavanjem, a mnogi su ljudi bili nezaposleni zbog otpuštanja u svim djelatnostima.
Brojna su izvješća o tome kako se posao nije vodio kako treba i kako bi to moglo rezultirati velikim kolapsom. Međutim, niti jedno izvješće nije dobilo težinu dok problem nije dosegao mamutsku fazu kada je bio nezaustavljiv.
Prije nego što je Lehman podnio zahtjev za bankrot, moralo se nadzirati poslovne aktivnosti kojima je išao i napraviti tačno izvještavanje o svim svojim ekonomskim uvjetima što je dovelo do velike nesreće.
Repni rizik omogućuje ne samo investitorima već i tvrtkama da procijene rizik uključen u ulaganje koje čine. Da se repni rizik analizirao za poslovne aktivnosti, on je krenuo u posao, mogao bi se na bolji način spriječiti veliki kolaps 2007.-08. Koji je potresao svijet.
Prednosti
- Repni rizik investitorima omogućuje procjenu rizika koji je uključen u ulaganje i poboljšava donošenje odluka u strategijama zaštite.
- Repni rizik potiče zaštitu, što rezultira povećanim prilivom sredstava na tržište.
- Stvara svijest o svakom mogućem negativnom kretanju koje može poremetiti tržište.
Mane
- Ulagača se može potaknuti da pretjerano ulaže u strategije zaštite na temelju repnog rizika.
- Postoji velika mogućnost da se događaj rizika od repa ne dogodi niti jednom.
- To stvara osjećaj straha kod investitora, što rezultira negativnim izgledima.
Važne točke
- Lijevi kraj krivulje ukazuje na krajnju lošu stranu.
- Rizik repa prikazuje događaj koji se može dogoditi ako tržište napravi nepovoljan potez.
Zaključak
- Rizik od repa je mogućnost gubitka koji bi se mogao dogoditi prema predviđanju raspodjele vjerojatnosti zbog rijetkog događaja.
- Smatra se da kratkotrajno kretanje od tri puta standardne devijacije predstavlja repni rizik.
- Rizik od repa može biti s obje strane krivulje, desno označava dobit, dok lijevo označava gubitke. Budući da je to rizik, fokus je više na lijevoj strani krivulje.
- Rizik od repa potiče strategije zaštite, jer zaštita smanjuje potencijalni gubitak.
- Ulagači i tvrtke mogu proučavati repni rizik kako bi razumjeli rizik koji je uložen.