Što je flip-in otrovna tableta?
Preokretanje tablete otrova vrsta je strategije u slučaju kada dioničari ciljane tvrtke, a ne dioničari preuzimatelja, smiju kupiti udio ciljane tvrtke s popustom koji pomaže ciljnoj tvrtki da razrijedi vrijednost svog udjela .
Pet je vrsta tableta s otrovima dostupno tvrtkama koje djeluju kao obrambena strategija tvrtki. Flip-In je jedna od ovih pet otrovnih tableta. Ovo je obrambena strategija u kojoj postojeći dioničari tvrtke smiju kupovati više dionica ciljane tvrtke s popustom. Ciljna tvrtka koristi ovu Flip-In strategiju kako bi zadržala neprijateljsko preuzimanje razrjeđivanjem vrijednosti tvrtke s povećanim raspoloživim udjelima. To dovodi do smanjenja postotka vlasništva nad potencijalnom tvrtkom stjecateljicom. Samo postojeći dioničari smiju kupiti dionice, a ne stječu dioničare.
Razgradnja prevrnute tablete za otrov
Flip-In strategija je odredba spomenuta u podzakonskim aktima tvrtke. Dakle, kad god dioničar stekne određeni broj dionica, općenito 20-50%, tada se aktivira Flip-In otrovna tableta. Ako uzmemo u obzir stajalište dioničara, Flip-In pomaže u brzom zarađivanju jer se nove dionice kupuju s popustom. Za dioničare se ova razlika između tržišne cijene dionice i njezine nabavne cijene s popustom smatra dobiti.
- Mnogi stručnjaci daju logiku da kada upravni odbor tvrtke provede Flip-In strategiju, to smanjuje broj potencijalnih ponuda koje pomažu u zaštiti vlastitih pozicija, jer u slučaju da druga tvrtka preuzme položaj upravnog odbora u nestabilnom stanju.
- Dakle, kako bi osigurali svoj položaj i održali ga stabilnim, uprave tvrtke mogu spriječiti stjecanje primjenom ove otrovne pilule. Ali na kraju je ova strategija loša za tvrtku i njezine dioničare.
- Odredba o otrovnoj tableti Flip-In može se naći u podzakonskim aktima ili povelji tvrtke koji kažu da je mogu koristiti kao obranu za preuzimanje.
- Tvrtke koje se žele boriti protiv ove strategije mogu se odlučiti za njezino raspuštanje na sudu davanjem dubokog popusta, ali postoji neizvjesnost oko šanse za uspjeh.
- Pravo na kupnju događa se samo prije potencijalnog preuzimanja i kad stjecatelj prijeđe određeni prag dobivanja nepodmirenih dionica.
- Kada potencijalni stjecatelj započne s otrovnom pilulom skupljajući više od praga razine dionica, tada riskira diskriminacijsko razrjeđivanje u ciljanoj tvrtki.
- Ovaj prag stvara gornju granicu iznosa dionica koji bilo koji dioničar može prikupiti prije nego što bude potreban za pokretanje proxy natječaja.
Primjeri
- 2004. godine, kada je PeopleSoft upotrijebio model protiv Oracle-ove višemilijardne ponude za preuzimanje, Flip-In otrovna tableta odmah je pokrenuta u akciju.
- Flip-in tableta za otrov koja je primijenjena dizajnirana je na takav način da otežava preuzimanje tvrtke Oracle. Program osiguranja kupaca koji je postojao osmišljen je kako bi kompenzirao kupca u slučaju preuzimanja. Ovo je postalo financijska obveza za Oracle prema Andrewu Bartelsu, istraživačkom analitičaru za Forrester Research.
- Oracle se pokušao odlučiti za raspuštanje suda za ovaj slučaj i napokon je uspio u prosincu 2004. kada je dao konačnu ponudu od približno 10,3 milijarde dolara.
Flip-In tableta protiv otrova vs Flip-Over tableta za otrov
- Flip-In otrovna tableta strategija je koju ciljana tvrtka koristi kako bi tvrtki stjecatelju otežala stjecanje kontrole nad tvrtkom. Ova se strategija spominje kao odredba u podzakonskim aktima kandidata za preuzimanje koja omogućava postojećim dioničarima ciljne tvrtke isključujući stjecatelja prava na kupnju dodatnih dionica ciljane tvrtke, ali po cijeni s popustom.
- Strategija stavljanja otrovnih tableta čisto je obrambena taktika koja razrješava cijenu dionica ciljane tvrtke, kao i postotak vlasništva koji stjecatelj već može imati.
- Suprotno tome, Flip-Over otrovna tableta strategija je koja postojećim dioničarima ciljane tvrtke daje prava na kupnju dionica tvrtke preuzimatelja po sniženoj cijeni. Primjenjuje se radi zaštite od transakcije u drugom koraku. Ova strategija stupa na snagu nakon pokretanja prava; cilj je prodan ili angažiran u nekoj drugoj promjeni u kontrolnoj transakciji. U tim će se okolnostima preokrenuti svako pravo koje je tada preostalo i postati pravo na kupnju dionica raiderskih običnih dionica s tržišnom vrijednošću jednakom dvostrukoj cijeni izvršenja prava. Odredbe o ovoj strategiji moraju biti uključene u podzakonske akte društva preuzimatelja. Provedba ovih prava dolazi u obzir tek kad se pojavi ponuda za preuzimanje.
- Otrovna pilula Flip-Over ohrabruje postojeće dioničare ciljane tvrtke da kupuju dionice tvrtke preuzimatelja kako bi razrijedili cijenu dionica. Za razliku od odredbe o preusmjeravanju koja umanjuje interes kupca u ciljnoj tvrtki, odredba o prevrtanju stvara razrjeđenje u interesu dioničara kupca u samom kupcu.
Završne misli
Odredba o otrovnim pilulama odvraća kupca od prelaska vlasničkog praga koji na kraju pokreće plan za prava sučeljavajući ga s izgledom za znatnim razrjeđivanjem. Svim vlasnicima, osim kupca, dopušteno je kupiti nove dionice uz popust od 50% na trenutno tržište, a vlasnički udjel kupca se razrjeđuje ako se provodi flip-in strategija prava. Stvarna količina razrjeđenja ovisi o izvršnoj cijeni prava, ali je dovoljno značajna da pokretanje prava učini ekonomski neisplativim.