Što je inkrementalni novčani tijek?
Inkrementalni novčani tijek je novčani tijek ostvaren nakon prihvaćanja novog projekta ili donošenja kapitalne odluke. Drugim riječima, to je u osnovi rezultirajući porast novčanog toka iz poslovanja uslijed prihvaćanja novih kapitalnih ulaganja ili projekata.
Novi projekt može biti sve, od predstavljanja novog proizvoda do otvaranja tvornice. Ako projekt ili ulaganje rezultira pozitivnim priraštajem novčanog tijeka, tada bi tvrtka trebala ulagati u taj projekt jer bi povećala postojeći novčani tijek tvrtke.
Ali što ako se izabere jedan projekt, a više projekata ima pozitivne inkrementalne novčane tokove? Jednostavno, treba odabrati projekt s najvećim novčanim tokovima. Ali ICF ne bi trebao biti jedini kriterij za odabir projekta.
Formula inkrementalnog novčanog toka
Inkrementalni novčani tijek = novčani priljev - početni odljev gotovine - trošak
Komponente
Kad razmatrate projekt ili ga analizirate kroz novčane tokove tog projekta, mora se imati holistički pristup, umjesto da se gleda samo na priljev iz tog projekta. Inkrementalni novčani tok tako ima tri komponente -
# 1 - Izdaci za početno ulaganje
To je iznos potreban za pokretanje ili pokretanje projekta ili posla. Npr .: tvrtka za proizvodnju cementa planira uspostaviti proizvodni pogon u gradu XYZ. Dakle, sva ulaganja od kupnje zemlje i postavljanja pogona do proizvodnje prve vreće cementa podliježu početnom ulaganju (sjetite se da početno ulaganje ne uključuje potopljeni trošak)
# 2 - Operativni novčani tijek
Operativni novčani tok odnosi se na iznos novca koji je generiran tim određenim projektom umanjen za operativne troškove i troškove sirovina. Ako uzmemo u obzir gornji primjer, novac ostvaren prodajom cementnih vrećica manji od sirovine i operativnih troškova poput plaće rada, prodaje i oglašavanja, najamnine, popravka, električne energije itd. Predstavlja operativni novčani tok.
# 3 - Novčani tok u završnoj godini
Terminalni novčani tok odnosi se na neto novčani tijek koji se javlja na kraju projekta ili poslovanja nakon rasprodaje sve imovine tog određenog projekta. Kao u gornjem primjeru, ako tvrtka proizvođač cementa odluči zaustaviti svoj pogon i prodati svoje postrojenje, rezultirajući novčani tok nakon posredovanja i ostalih troškova konačni je novčani tok.
- Dakle, ICF je neto novčani tijek (novčani priljev - novčani odljev) tijekom određenog vremena između dva ili više projekata.
- NPV i IRR su druge metode za donošenje odluka o kapitalnom proračunu. Jedina razlika između NPV i ICF je u tome što prilikom izračuna ICF ne diskontiramo novčane tokove, dok ih u NPV diskontiramo.
Primjeri
- Američka FMCG tvrtka XYZ Ltd. želi razviti novi proizvod. Tvrtka mora donijeti odluku između sapuna i šampona. Očekuje se da će sapun tijekom tog razdoblja imati novčani tijek od 200000 USD, a Šampon od 300000 USD. Gledajući samo novčani tok, išlo bi se na šampon.
- No nakon oduzimanja troškova i početnih troškova, Sapun će imati prirast novčanog tijeka od 105000 USD, a Šampon od 100000 USD, jer ima veće troškove i početne troškove od Sapuna. Dakle, samo prema dodatnim novčanim tokovima, tvrtka bi se bavila razvojem i proizvodnjom sapuna.
- Također treba uzeti u obzir negativne učinke poduzimanja projekta jer prihvaćanje novog projekta može rezultirati smanjenjem novčanog toka drugih projekata. Taj je učinak poznat kao kanibalizacija. Kao u našem gornjem primjeru, ako se tvrtka bavi proizvodnjom sapuna, tada bi također trebala razmotriti pad novčanih tokova postojećih proizvoda od sapuna.
Prednosti
Pomaže u odluci hoće li se ulagati u projekt ili koji će projekt među raspoloživim povećati povrat. U usporedbi s drugim metodama poput neto sadašnje vrijednosti (NPV) i interne stope povrata (IRR), inkrementalni novčani tok lakše je izračunati bez ikakvih komplikacija diskontne stope. ICF se izračunava u početnim koracima dok se koriste tehnike proračuna kapitala poput NPV-a.
Ograničenja
Praktično inkrementalne novčane tokove izuzetno je teško predvidjeti. Dobar je kao ulazi u procjene. Također, učinak kanibalizacije ako je bilo kakav teško je projicirati.
Osim endogenih čimbenika, postoje i mnogi egzogeni čimbenici koji mogu uvelike utjecati na projekt, ali ih je teško predvidjeti poput vladinih politika, tržišnih uvjeta, pravnog okruženja, prirodnih katastrofa itd. Koji mogu utjecati na dodatne novčane tokove na nepredvidljivi i neočekivani način.
- Na primjer - Tata čelik je 2007. stekao grupu Corus za 12,9 milijardi dolara kako bi iskoristio tržište i ušao na europsko tržište jer je Corus bio jedan od najvećih proizvođača čelika u Europi koji je proizvodio visokokvalitetni čelik, a Tata proizvođač čelika niske kvalitete. Tata je predvidio novčane tijekove i koristi koji proizlaze iz stjecanja, a također je analizirao da su troškovi stjecanja manji od uspostave vlastitog pogona u Europi.
- No, mnogi vanjski i unutarnji čimbenici doveli su do pada potražnje za čelikom u Europi, a Tata je bio prisiljen zatvoriti svoje stečeno postrojenje u Europi i planira prodati dio stečenog posla.
- Dakle, čak ni velike tvrtke poput Tata čelika nisu mogle točno predvidjeti ili predvidjeti tržišne uvjete i kao rezultat toga pretrpjele su velike gubitke.
- To ne može biti jedina tehnika odabira projekta. ICF sam po sebi nije dovoljan i treba ga potvrditi ili kombinirati s drugim tehnikama kapitalnog proračuna koje prevladavaju njegove nedostatke poput NPV-a, IRR-a, razdoblja povrata itd., Što za razliku od ICF-a smatra TVM-om.
Zaključak
Ova se tehnika može koristiti kao početni alat za prikazivanje projekata. Ali trebale bi druge metode kako bi se potvrdio njegov rezultat. Unatoč nedostacima, daje ideju o održivosti projekta, profitabilnosti i učinku na tvrtku.