Popis 9 najčešćih strategija Hedge Fund-a svih vremena!

Strategije hedž fonda skup su načela ili uputa koje slijedi hedge fond kako bi se zaštitili od kretanja dionica ili vrijednosnih papira na tržištu i ostvarili profit na vrlo malom obrtnom kapitalu bez riskiranja cjelokupnog proračuna.

Popis najčešćih strategija hedž fonda

# 1 Duga / kratka strategija kapitala
# 2 Neutralna strategija tržišta
3. strategija arbitražnog spajanja
# 4 konvertibilna strategija arbitraže
# 5 Arbitražna strategija strukture kapitala
6. strategija arbitraže s fiksnim dohotkom
# 7 Strategija vođena događajima
8. globalna makro strategija
# 9 Samo kratka strategija

Razmotrimo detaljno svaku od njih -

# 1 Duga / kratka strategija kapitala

U ovoj vrsti strategije hedž fonda, menadžer investicija održava duge i kratke pozicije u kapitalu i vlasničkim izvedenicama.
Stoga će upravitelj fonda kupiti dionice za koje smatra da su podcijenjene i prodati one precijenjene.
Široka paleta tehnika koristi se za donošenje odluke o ulaganju. Uključuje kvantitativne i temeljne tehnike.
Takva strategija hedge fondova može se široko diverzificirati ili usko usredotočiti na određene sektore.
Može se široko kretati u smislu izloženosti, poluge, razdoblja držanja, koncentracija tržišne kapitalizacije i procjena.
U osnovi, fond ide dugo i kratko u dvije konkurentske tvrtke u istoj industriji.
Ali većina menadžera svoju cijelu dugu tržišnu vrijednost ne štiti kratkim pozicijama.

Primjer

Ako Tata Motors izgleda jeftino u odnosu na Hyundai, trgovac bi mogao kupiti Tata Motors vrijedan 100 000 USD i umanjiti jednaku vrijednost Hyundaijevih dionica. Neto izloženost tržištu je u tom slučaju nula.
No ako Tata Motors nadmaši Hyundai, investitor će zaraditi novac bez obzira što se dogodilo s ukupnim tržištem.
Pretpostavimo da Hyundai poraste 20%, a Tata Motors 27%; trgovac prodaje Tata Motors za 127.000 američkih dolara, pokriva Hyundaijevu kratku cijenu za 120.000 američkih dolara i džepove 7.000 američkih dolara.
Ako Hyundai padne 30%, a Tata Motors padne 23%, prodaje Tata Motors za 77.000 američkih dolara, pokriva Hyundaijev kratki dio za 70.000 američkih dolara, a još uvijek stavlja 7000 američkih dolara.
Ako trgovac pogriješi, a Hyundai nadmaši Tata Motors, izgubit će novac.

# 2 Neutralna strategija tržišta

Suprotno tome, u tržišno neutralnim strategijama, hedge fondovi ciljaju nultu neto izloženost na tržištu, što znači da kratke hlače i duge imaju jednaku tržišnu vrijednost.
U tom slučaju menadžeri ostvaruju čitav povrat od odabira dionica.
Ova strategija ima manji rizik od prve strategije o kojoj smo razgovarali, ali istodobno su i očekivani povrati niži.

Primjer

Upravitelj fonda može dugo ući u 10 biotehnoloških zaliha za koje se očekuje da će nadmašiti i umanjiti 10 biotehnoloških zaliha koje bi mogle imati slabije rezultate.
Stoga će se u takvom slučaju dobici i gubici nadoknaditi jedni druge unatoč stvarnom tržištu.
Dakle, čak i ako se sektor kreće u bilo kojem smjeru, dobitak na dugoj dionici nadoknađuje se gubitkom na kratkoj.

3. strategija arbitražnog spajanja

U takvoj strategiji hedge fonda dionice dviju tvrtki koje se spajaju istodobno se kupuju i prodaju kako bi se stvorila bezopasna dobit.
Ova posebna strategija hedge fondova gleda na rizik da se ugovor o spajanju ne zaključi na vrijeme ili uopće.
Zbog ove male neizvjesnosti događa se sljedeće:
Dionice ciljane tvrtke prodavat će se s popustom na cijenu koju će kombinirani subjekt imati kad se spajanje završi.
Ova razlika je dobit arbitraže.
Odobravaju se arbitri za spajanje i vrijeme koje će biti potrebno da se posao zaključi.

Primjer

Razmotrite ove dvije tvrtke - ABC Co. i XYZ Co.

Pretpostavimo da se ABC Co trguje s 20 dolara po dionici kada XYZ Co. dođe i ponudi 30 dolara po dionici, što je premija od 25%.
Dionice ABC-a skočit će, ali uskoro će se podmiriti po nekoj cijeni koja je viša od 20 i manja od 30 do zaključenja ugovora o preuzimanju.
Recimo da se očekuje da će se posao zaključiti na 30 dolara, a dionice ABC-a na 27 dolara.
Da bi iskoristio ovu mogućnost razlike u cijeni, arbitraž rizika kupio bi ABC po cijeni od 28 dolara, platio proviziju, zadržao dionice i na kraju ih prodao za dogovorenu cijenu stjecanja od 30 dolara nakon zatvaranja spajanja.
Stoga arbitraž donosi dobit od 2 USD po dionici ili dobit od 4%, umanjenu za naknade za trgovanje.

# 4 Kabrioletna arbitraža

Hibridni vrijednosni papiri, uključujući kombinaciju obveznice s opcijom kapitala.
Konvertibilni arbitražni hedge fond obično uključuje dugačke konvertibilne obveznice i kratki dio dionica u koje pretvaraju.
Jednostavno rečeno, uključuje dugu poziciju na obveznicama i kratke pozicije na običnim dionicama ili dionicama.
Pokušava iskoristiti dobit kada dođe do pogreške u cijeni u faktoru pretvorbe, tj. Ima za cilj iskoristiti pogrešne cijene između konvertibilne obveznice i temeljnih dionica.
Ako je konvertibilna obveznica jeftina ili je podcijenjena u odnosu na temeljnu dionicu, arbitražat će zauzeti dugu poziciju u konvertibilnoj obveznici i kratku poziciju u dionici.
S druge strane, ako je konvertibilna obveznica precijenjena u odnosu na temeljnu dionicu, arbitražni će dužnik zauzeti kratku poziciju u konvertibilnoj obveznici i dugu poziciju.
U takvoj strategiji upravitelj pokušava zadržati delta neutralnu poziciju tako da se pozicije obveznica i dionica međusobno kompenziraju dok tržište fluktuira.
( Delta Neutral Position - Strategija ili pozicija zbog koje vrijednost portfelja ostaje nepromijenjena kada se pojave male promjene u vrijednosti temeljnog vrijednosnog papira.)
Kabrioletna arbitraža općenito uspijeva zbog volatilnosti.
Razlog za isti je taj što se što više dionica poskakuje, pojavljuje se više mogućnosti za prilagodbu delta neutralne zaštite i knjiženje dobiti od trgovanja.

Primjer

Visions Co. odlučuje izdati jednogodišnju obveznicu s stopom kupona od 5%. Dakle, prvog dana trgovanja ima nominalnu vrijednost od 1000 dolara, a ako ste je držali do dospijeća (1 godina), prikupit ćete 50 dolara kamate.
Obveznica se može konvertirati u 50 dionica uobičajenih dionica tvrtke Vision kad god ih obveznik želi konvertirati. Tada je cijena dionice bila 20 dolara.
Ako cijena dionica Visiona poraste na 25 dolara, konvertibilni obveznik mogao bi iskoristiti privilegiju konverzije. Sada mogu dobiti 50 dionica dionica tvrtke Vision.
50 dionica po cijeni od 25 dolara vrijedi 1250 dolara. Dakle, ako je konvertibilni obveznik kupio predmetnu obveznicu (1000 USD), sada je ostvario dobit od 250 USD. Ako umjesto toga odluče da žele prodati obveznicu, za tu bi obveznicu mogli izdati 1250 američkih dolara.
Ali što ako cijena dionice padne na 15 dolara? Pretvorba iznosi 750 USD (15 * 50). Ako se to dogodi, jednostavno nikada ne biste mogli iskoristiti svoje pravo na konverziju u uobičajene dionice. Tada možete prikupiti uplate kupona i svoju izvornu glavnicu do dospijeća.

# 5 Arbitraža strukture kapitala

To je strategija u kojoj se kupuje podcijenjena vrijednosnica tvrtke i prodaje njena precijenjena vrijednosnica.
Cilj mu je profitirati od cjenovne neučinkovitosti u strukturi kapitala izdavatelja.
To je strategija koju koriste mnogi usmjereni, kvantitativni i tržišno neutralni kreditni hedge fondovi.
Uključuje dugotrajnost u jednom vrijednosnom papiru u strukturi kapitala tvrtke, dok istodobno nedostaje u drugom vrijednosnom papiru u strukturi kapitala iste tvrtke.
Na primjer, duge obveznice podređenih i kratke obveznice starijih obveznica, ili dugačke dionice i kratki CDS.

Primjer

Primjer bi mogao biti - vijest o određenoj tvrtki koja loše posluje.

U takvom će slučaju cijene obveznica i dionica vjerojatno jako pasti. Ali cijena dionica više će pasti iz nekoliko razloga kao što su:

Dioničari su u većem riziku od gubitka ako se tvrtka likvidira zbog prioritetnog zahtjeva vlasnika obveznica
Dividende će se vjerojatno smanjiti.
Tržište dionica obično je likvidnije jer na vijesti reagira dramatičnije.
Dok su s druge strane godišnje isplate obveznica fiksne.
Inteligentni upravitelj fondova iskoristit će činjenicu da će dionice postati relativno jeftinije od obveznica.

# 6 arbitraža s fiksnim dohotkom

Ova posebna strategija Hedge fonda donosi profit od mogućnosti arbitraže u vrijednosnim papirima s kamatnom stopom.
Ovdje se na tržištu preuzimaju suprotstavljene pozicije kako bi se iskoristile male nedosljednosti cijena, ograničavajući rizik kamatnih stopa. Najčešći tip arbitraže s fiksnim dohotkom je arbitraža s razmjenom.
U arbitražama s razmjenom swap-a suprotstavljene duge i kratke pozicije uzimaju se u swap i obveznice Riznice.
Treba napomenuti da takve strategije pružaju relativno male povrate i ponekad mogu prouzročiti velike gubitke.
Stoga se ova posebna strategija Hedge Fund-a naziva "Podizanje nikla ispred parnog valjka!"

Primjer

Hedge fond zauzeo je sljedeću poziciju: Duge 1.000 dvogodišnjih komunalnih obveznica po 200 dolara.

1.000 x 200 USD = 200.000 USD rizika (bez zaštite)
Općinske obveznice isplaćuju 6% godišnje kamatne stope - ili 3% polu.
Trajanje je 2 godine, tako da glavnicu dobivate nakon 2 godine.

Nakon prve godine iznos koji ste napravili pod pretpostavkom da odlučite ponovno uložiti interes u drugu imovinu bit će:

200 000 USD x .06 = 12 000 USD

Nakon dvije godine zaradit ćete 12000 USD * 2 = 24 000 USD.

Ali riskirate cijelo vrijeme:

Ne vraća se komunalna obveznica.
Ne primam vaše kamate.

Dakle, želite zaštititi ovaj rizik od trajanja

Upravitelj fonda za hedž skraćuje zamjene kamatnih stopa za dvije tvrtke koje plaćaju godišnju kamatnu stopu od 6% (3% polugodišnje) i oporezuju se s 5%.

200 000 USD x .06 = 12 000 USD x (0,95) = 11 400 USD

Dakle, za 2 godine bit će: 11.400 USD x 2 = 22.800

Ako je ovo ono što upravitelj isplaćuje, to moramo oduzeti od kamata na općinske obveznice: 24.000 - 22.800 američkih dolara = 1.200 američkih dolara

Tako je 1200 dolara zarada.

# 7 vođen događajima

U takvoj strategiji investicijski menadžeri zadržavaju pozicije u tvrtkama koje su uključene u spajanja, restrukturiranje, ponude ponuda, otkupe dioničara, razmjene duga, izdavanje vrijednosnih papira ili druga prilagođavanja strukture kapitala.

Primjer

Jedan primjer strategije vođene događajima su vrijednosni papiri u nevolji.

U ovoj vrsti strategije, hedge fondovi kupuju dug tvrtki koje su u financijskoj nevolji ili su već prijavile stečaj.

Ako tvrtka još nije predala zahtjev za stečaj, upravitelj može prodati kratki kapital kladeći se da će dionice pasti kad podnese zahtjev.

8. globalni makronaredba

Cilj ove strategije hedge fondova je ostvariti dobit od velikih ekonomskih i političkih promjena u raznim zemljama usredotočujući se na oklade na kamatne stope, državne obveznice i valute.
Investicijski menadžeri analiziraju ekonomske varijable i kakav će utjecaj imati na tržišta. Na temelju toga razvijaju strategije ulaganja.
Menadžeri analiziraju kako će makroekonomski trendovi utjecati na kamatne stope, valute, robe ili dionice širom svijeta i zauzimaju pozicije u klasi imovine koja je najosjetljivija u njihovim stavovima.
U takvim se slučajevima primjenjuju razne tehnike poput sustavne analize, kvantitativnih i temeljnih pristupa, dugoročnih i kratkoročnih razdoblja držanja.
Menadžeri za provedbu ove strategije obično preferiraju visoko likvidne instrumente poput terminskih ugovora i valutnih terminskih napada.

Primjer

Izvrstan primjer globalne makro strategije je George Soros koji je 1992. godine umanjio funtu sterlinga. Tada je zauzeo ogromnu kratku poziciju od preko 10 milijardi dolara vrijednih funti.

Posljedično je profitirao od nespremnosti Banke Engleske da ili podigne svoje kamatne stope na razine usporedive s onima u drugim zemljama Europskog mehanizma deviznih tečajeva ili da pluta u valuti.

Soros je zaradio 1,1 milijardu na ovoj određenoj trgovini.

# 9 Samo kratko

Kratka prodaja koja uključuje prodaju dionica za koje se očekuje pad vrijednosti.
Da bi uspješno primijenili ovu strategiju, upravitelji fondova moraju financijske izvještaje, razgovarati s dobavljačima ili konkurentima kako bi iskopali bilo kakve znakove problema za to određeno poduzeće.

Najbolje strategije hedž fonda iz 2014

Ispod su Top Hedge fondovi iz 2014. sa njihovim strategijama hedge fondova-

izvor: Prequin

Također, imajte na umu strategiju raspodjele hedge fondova s 20 najboljih hedge fondova koje je sastavio Prequin

izvor: Prequin

Jasno je da Top hedge fondovi slijede Dioničku strategiju s 75% od Top 20 fondova koji slijede istu.
Strategiju relativne vrijednosti prati 10% Top 20 Hedge Fonda
Makro strategija, vođena događajima i više strategija čini preostalih 15% strategije
Također, ovdje potražite više informacija o poslovima Hedge Fund-a.
Razlikuju li se hedge fondovi od investicijskih banaka? - Provjerite ovo investicijsko bankarstvo u odnosu na hedge fond

Zaključak

Hedge fondovi donose neke nevjerojatne složene godišnje prinose. Međutim, ti povrati ovise o vašoj sposobnosti da pravilno primijenite strategije hedž fondova kako biste dobili te lijepe povrate za svoje investitore. Dok većina hedge fondova primjenjuje strategiju kapitala, drugi slijede relativnu vrijednost, makro strategiju, potaknut događajima, itd. Također možete svladati ove strategije hedge fondova prateći tržišta, kontinuirano ulažući i učeći.

Dakle, koje vam se strategije hedge fondova najviše sviđaju?

Original text

Contribute a better translation

Kako ući u Hedge Fund?
Tečaj Hedge Fund-a
Kako djeluje Hedge Fund?
Karijera fondova žive zaštite