Ciklus pretvorbe gotovine (značenje, primjeri) | Može li biti negativan?

Što je ciklus pretvorbe gotovine?

Ciklus pretvorbe gotovine, poznat i kao Neto operativni ciklus, mjeri vrijeme koje poduzeće treba za pretvaranje zaliha i ostalih inputa u novac i uzima u obzir vrijeme potrebno za prodaju inventara, vrijeme potrebno za naplatu potraživanja i vrijeme koje tvrtka dobiva za plaćajući račune

U gornjem grafikonu imamo Amazonov i Fordov grafikon ciklusa konverzije gotovine (CCC). I iz ovog grafikona jasno je da Fordov novčani ciklus traje 261 dan, dok je Amazonov novčani ciklus negativan! Koja tvrtka posluje bolje? Je li to važno za tvrtku? Ako je važno, kako to izračunati?

Ako pogledate taj pojam, shvatili biste da to ima sve veze s pretvaranjem gotovine u nešto drugo i koliko je vremena potrebno da se to "nešto drugo" ponovno pretvori u gotovinu. Jednostavno rečeno, to znači koliko dugo je novac vezan u zalihama prije nego što se inventar proda i novac prikupi od kupaca.

Razmislite o jednostavnom primjeru kako biste to razumjeli. Pretpostavimo da odete na tržnicu i kupite zlato i zadržite ga dok ga ponovno ne možete prodati na tržnici i primiti novac. Vrijeme od kada odete na tržište i sakupite zlato do trenutka kada primite novac za ponovnu prodaju zlata naziva se ciklus pretvorbe gotovine.

To je jedan od najboljih načina provjere prodajne učinkovitosti tvrtke. Pomaže tvrtki da zna koliko brzo mogu kupiti, prodati i primiti gotovinu. Naziva se i novčanim ciklusom.

Formula ciklusa pretvorbe gotovine

Pogledajmo formulu, a zatim ćemo detaljno objasniti formulu.

Formula ciklusa pretvorbe gotovine = Neizmireno zaliha dana (DIO) + Neizmireno dana prodaje (DSO) - Neisplaćeni dani (DPO)

Ajmo sada razumjeti svakog od njih.

DIO je kratica za Days Inventory Outstanding. Ako dodatno razbijemo preostale dane zaliha, trebali bismo podijeliti zalihe po troškovima prodaje i pomnožiti s 365 dana.

Broj preostalih zaliha u danima (DIO) = zalihe / troškovi prodaje * 365

Days Inventory Outstanding označava ukupan broj dana potrebnih tvrtki da pretvori zalihu u gotov proizvod i dovrši postupak prodaje. (pogledajte i procjenu zaliha)

Dalje u odjeljku primjera uzet ćemo DIO i ilustrirati ga primjerom.

DSO je kratica za Days Sales Outstanding. Kako bismo to izračunali? Evo kako. Uzmi račune potraživanja. Podijelite s neto prodajom kredita. A zatim pomnožite s 365 dana.

Dani izvanredne prodaje (DSO) = Potraživanja / neto prodaja kredita * 365

Primjer ODS-a vidjet ćemo u odjeljku primjera.

DPO je kratica za Danima koji se plaćaju izvanredno. Moramo izračunati nepodmirene dane uzimajući u obzir račune, a zatim ga moramo podijeliti s troškovima prodaje, a zatim pomnožiti s 365 dana.

Dani rasprodaje označavaju broj dana potrebnih za pretvaranje potraživanja u gotovinu. To možete smatrati kreditnim razdobljem dodijeljenim vašim klijentima.

Dani nepodmireni dugovi (DPO) = Obveze prema troškovima / trošak prodaje * 365

Sad se možda pitate zašto dodajemo DIO i DSO i oduzimamo DPO. Evo zašto. U slučaju DIO i DSO, poduzeće bi trebalo dobiti priljev gotovine, dok, u slučaju DPO, poduzeće treba isplatiti gotovinu.

Dani koji se plaćaju dužni su kreditno razdoblje koje dobivate od svojih dobavljača.

Tumačenje ciklusa pretvorbe gotovine

Ovaj omjer objašnjava koliko vremena treba poduzeću da primi novac od kupaca nakon što je uložilo u kupnju zaliha. Kada se inventar kupi, gotovina se ne plaća odmah. To znači da se kupnja vrši na kredit, što tvrtki daje malo vremena da proda zalihe kupcima. Za to vrijeme tvrtka vrši prodaju, ali još ne prima novac.

Tada dolazi dan kada tvrtka treba platiti kupnju koju je ranije izvršila. A nakon nekog vremena, firma prima gotovinu od kupaca na datum dospijeća.

Sad to može izgledati pomalo zbunjujuće, ali ako koristimo datum, to bi bilo lakše razumjeti. Recimo da je datum plaćanja za kupnju 1. travnja. A datum primanja gotovine od kupaca je 15. travnja. To znači da bi gotovinski ciklus bio razlika između datuma plaćanja i dana primanja gotovine. I evo ga, 14 dana.

Ako je CCC kraći, to je dobro za tvrtku; jer tada tvrtka može brzo kupovati, prodavati i primati gotovinu od kupaca i obrnuto.

Primjer ciklusa pretvorbe gotovine

Prvo ćemo uzeti 3 primjera za ilustraciju DIO, DSO i DPO. A onda ćemo uzeti detaljan primjer da ilustriramo cijeli ciklus pretvorbe gotovine.

Započnimo.

Primjer izvanrednog izračuna zaliha dana

Imamo sljedeće informacije o tvrtki A i tvrtki B.

Dobili smo inventar i troškove prodaje za obje ove tvrtke. Tako ćemo izračunati preostali broj zaliha u danima pomoću formule.

Za tvrtku A inventar iznosi 10.000 USD, a trošak prodaje 50.000 USD. I pretpostavljamo da u godini postoji 365 dana.

Dakle, preostali dan zaliha (DIO) za tvrtku A je -

10.000 / 50.000 * 365 = 73 dana

Za tvrtku B inventar iznosi 5000 USD, a trošak prodaje 40 000 USD. I pretpostavljamo da u godini postoji 365 dana.

Dakle, preostali dan zaliha (DIO) za tvrtku B je -

5.000 / 40.000 * 365 = 45 dana

Ako usporedimo DIO obje tvrtke, vidjet ćemo da je Tvrtka B u dobrom položaju u smislu pretvorbe svog inventara u gotovini, jer svoj inventar u gotovini može pretvoriti puno prije nego Tvrtka A.

Primjer izvrsnog izračuna prodaje dana

Imamo sljedeće informacije o tvrtki A i tvrtki B.

Dobili smo potraživanja i neto prodaju kredita za obje ove tvrtke. Tako ćemo izračunati Izvanredne dane prodaje pomoću formule.

Za tvrtku A potraživanja iznose 8.000 USD, a neto prodaja kredita 50.000 USD. I pretpostavljamo da u godini postoji 365 dana.

Dakle, dana izvanredne prodaje (DSO) za tvrtku A je -

8.000 / 50.000 * 365 = 58,4 dana

Za tvrtku B potraživanja iznose 10.000 USD, a neto prodaja kredita 40.000 USD. I pretpostavljamo da u godini postoji 365 dana.

Dakle, dana izvanredne prodaje (DSO) za tvrtku B je -

10.000 / 40.000 * 365 = 91,25 dana

Ako usporedimo ODS obje tvrtke, vidjet ćemo da je Tvrtka A u dobrom položaju u smislu pretvorbe svojih potraživanja u gotovini, jer je može pretvoriti u gotovinu puno prije nego Tvrtka B.

Primjer nepodmirenih obveza po danima

Imamo sljedeće informacije o tvrtki A i tvrtki B.

Dobili smo račune i troškove prodaje za obje ove tvrtke. Tako ćemo izračunati preostala dugovanja prema danima koristeći formulu.

Za tvrtku A obveze prema računima iznose 11 000 USD, a troškovi prodaje 54 000 USD. I pretpostavljamo da u godini postoji 365 dana.

Dakle, nepodmireni dugovi (DPO) za tvrtku A su -

11.000 / 54.000 * 365 = 74,35 dana

Za tvrtku B obveze prema računima iznose 9.000 USD, a troškovi prodaje 33.000 USD. I pretpostavljamo da u godini postoji 365 dana.

Dakle, nepodmirena dugovanja (DPO) za tvrtku B su -

9.000 / 33.000 * 365 = 99,55 dana

Sada koja tvrtka ima bolji DPO? Ovdje moramo razmotriti dvije stvari. Prvo, ako je DPO više, tvrtka ima više gotovine, ali ako novac držite dulje vrijeme, možda ćete propustiti popust. Drugo, ako je DPO manji, nećete imati više slobodnog novčanog toka i obrtnog kapitala; ali vjerovnika biste mogli brže platiti, što će vam pomoći u izgradnji odnosa i iskoristiti popust.

Dakle, sada možete shvatiti da posljedica DPO-a zapravo ovisi o situaciji u kojoj se nalazi tvrtka.

Primjer izračuna ciklusa pretvorbe gotovine

Uzmimo cjelovit primjer kako bismo saznali novčani ciklus.

Uzimali bismo dvije tvrtke, a ovdje su detalji u nastavku.

Sad izračunajmo svaki dio da bismo saznali novčani ciklus.

Prvo, saznajmo kako preostaju zalihe u danima (DIO) za obje tvrtke.

Dakle, Dnevni inventar (DIO) bi bio -

Ajmo sada izračunati broj izvanrednih prodajnih dana (DSO).

Dakle, Dani izvanredne prodaje (DIO) bili bi -

Ajmo sada izračunati konačni dio prije izračuna gotovinskog ciklusa, a to je nepodmireno dugovanje prema danima (DPO).

Dakle, nepodmireni dugovi (DPO) bili bi -

Hajde sada da saznamo novčani ciklus za obje tvrtke.

Sada imamo gotovinski ciklus za obje tvrtke. A ako zamislimo da su te tvrtke iz iste industrije i ako ostale stvari ostanu konstantne, za usporedbu, Tvrtka A bolje zadržava njihov novčani ciklus od Tvrtke B.

Kao napomenu, trebate imati na umu da kada se dodaju DIO i DSO, to se naziva radni ciklus. A nakon odbitka DPO-a, možda ćete pronaći negativni ciklus gotovine. Negativni novčani ciklus znači da kupci tvrtku plaćaju puno prije nego što ikad plate svoje dobavljače.

Appleov gotovinski ciklus (negativan)

Pogledajmo novčani ciklus Applea. Primjećujemo da je novčani ciklus Applea negativan.

izvor: ycharts

• Javni inventar dana Apple-a ~ 6 dana. Apple ima racionalizirani portfelj proizvoda, a njegovi učinkoviti ugovorni proizvođači proizvode brzo isporučuju.
• Prodaja Apple Days-a traje ~ 50 dana. Apple ima gustu mrežu maloprodajnih trgovina u kojima ih uglavnom plaćaju gotovinom ili kreditnom karticom.
• Appleovi dani za plaćanje dužni su ~ 101 dan. Zbog velikih narudžbi dobavljačima, Apple je u mogućnosti pregovarati o boljim uvjetima kreditiranja.
• Apple Cash Formula ciklusa = 50 dana + 6 dana - 101 dan ~ -45 dana (negativno)

Primjeri negativnog novčanog ciklusa

Poput Applea, postoje mnoge tvrtke koje imaju negativan novčani ciklus. Ispod je popis vodećih tvrtki s negativnim ciklusom gotovine.

izvor: ycharts

• WPP ima novčani ciklus od - 4 godine.
• China Mobile ima novčani ciklus od -1,8 godina.
• BT Grupa ima omjer novčanog ciklusa od -2,07 godina.

Aaronov ciklus pretvorbe gotovine - sve veći

Ranije smo gledali primjere VE koji imaju novčani ciklus od -4 godine. Uzmimo sada primjer Aaronovog ciklusa pretvorbe gotovine koji je blizu 1107 dana ~ 3 godine! Zašto je to tako?

izvor: ycharts

Aaron se bavi prodajom i najmom vlasništva te maloprodajom namještaja, potrošačke elektronike, kućanskih aparata i pribora. Zbog držanja velikih količina inventara, Aaronovi dani zaliha su se neprestano povećavali tijekom godina. Budući da nije došlo do puno promjena u Aaronovim danima prodaje koji su nestali ili danima kada se duguje Oustanding, njegov ciklus pretvorbe gotovine oponašao je trend zaliha koje su ostale.

• Inventar Aaronovih dana koji traje ~ 1089 dana;
• Aaron Days rasprodaja traje ~ 17,60 dana.
• Aaronovi dani koji se plaćaju su ~ 0 dana.
• Aaron novčani ciklus = 1089 dana + 17,60 dana - 0 dana ~ 1 107 dana (ciklus pretvorbe gotovine)

Primjer zrakoplovne industrije

Ispod je omjer novčanog ciklusa nekih od najboljih američkih zrakoplovnih kompanija.

izvor: ycharts

Primjećujemo sljedeće -

• Prosječni omjer pretvorbe gotovine zrakoplovnih kompanija je -9,98 dana (negativan). Sve u svemu, zrakoplovne tvrtke naplaćuju svoja potraživanja mnogo prije nego što su dužne platiti ono što duguju.
• South Western Airline ima konverziju gotovine -36,41 dana (negativna konverzija gotovine)
• Međutim, China Southern Airlines ima ciklus konverzije gotovine od 16,80 dana (iznad prosjeka u sektoru). To znači da China Southern Airlines ne upravlja svojim novčanim ciklusom pravilno.

Primjer industrije odjeće

Ispod je konverzija gotovine nekih od najboljih tvrtki za odjeću.

izvor: ycharts

Primjećujemo sljedeće -

• Prosječni omjer pretvorbe gotovine u odjevnim tvrtkama je 36,67 dana .
• Lululemon Athletica ima ciklus konverzije gotovine od 83,68 dana (daleko iznad prosjeka u industriji).
• Međutim, Ross Stores ima konverziju gotovine od 20,46 dana (ispod prosjeka u industriji). To znači da je Ross Stores mnogo bolji u upravljanju svojim zalihama, pretvaranju potraživanja u gotovinu i vjerojatno dobivanju dobrog kreditnog razdoblja i od svojih dobavljača sirovina.

Pića - industrija bezalkoholnih pića

Ispod je gotovinski ciklus nekih od najboljih tvrtki bezalkoholnih pića.

izvor: ycharts

Primjećujemo sljedeće -

• Prosječni omjer pretvorbe gotovine u tvrtkama bezalkoholnih pića iznosi 30,40 dana.
• Monster Beverage ima konverziju gotovine od 59,83 dana (daleko iznad prosjeka u industriji).
• Primo Water, međutim, ima ciklus pretvorbe gotovine od 8,18 dana (ispod prosjeka u industriji).

E&P industrija nafte i plina

Ispod je gotovinski ciklus nekih od najboljih E&P tvrtki za naftu i plin.

izvor: ycharts

Primjećujemo sljedeće -

• Prosječni omjer pretvorbe gotovine u tvrtkama koje se bave proizvodnjom i isporukom nafte i plina iznosi -145,36 dana (negativan novčani ciklus) .
• Canadian Natural ima ciklus pretvorbe gotovine od 57,90 dana (puno iznad prosjeka u industriji).
• Continental Resources, međutim, ima novčani ciklus od -577 dana (ispod prosjeka u industriji).

Industrija poluvodiča

Ispod je gotovinski ciklus nekih od najboljih tvrtki za poluvodiče.

izvor: ycharts

Primjećujemo sljedeće -

• Prosječni omjer pretvorbe gotovine u tvrtkama koje proizvode poluvodiče iznosi 81 dan.
• Texas Instruments ima novčani ciklus od 129,74 dana (daleko iznad prosjeka u industriji).
• Qualcomm, međutim, ima novčani ciklus od 30,74 dana (ispod prosjeka u industriji).

Industrija čelika - novčani ciklus

Ispod je gotovinski ciklus nekih od tvrtki Top Steel.

izvor: ycharts

• Prosječni omjer pretvorbe gotovine čeličana iznosi 95,9 dana. Primjećujemo sljedeće -
• Tenaris ima novčani ciklus od 204,05 dana (daleko iznad prosjeka u industriji).
• ArcelorMittal, međutim, ima ciklus pretvorbe gotovine od 24,41 dana (ispod prosjeka u industriji).

Ograničenja

Čak i ako je gotovinski ciklus vrlo koristan za otkrivanje koliko brzo ili sporo poduzeće može pretvoriti zalihe u novac, malo je ograničenja na koja moramo paziti.

• Izračun ciklusa pretvorbe novca nekako ovisi o mnogim varijablama. Ako se jedna varijabla izračuna pogrešno, to bi utjecalo na cijeli ciklus gotovine i moglo bi utjecati na odluke tvrtke.
• Izračun DIO, DSO i DPO vrši se nakon što se sve pobrine. Dakle, šanse za korištenje točnih informacija donekle su mračne.
• Da bi izašla s ciklusom pretvorbe gotovine, jedna tvrtka može koristiti nekoliko metoda vrednovanja zaliha. Ako poduzeće promijeni način vrednovanja zaliha, CCC se automatski mijenja.

Vezane objave

• Formula radnog ciklusa
• Omjer DSCR
• Osnove financijskog modeliranja

U konačnoj analizi

Na kraju, sada znate izračunati CCC. Međutim, postoji jedna stvar koju biste trebali imati na umu. Ciklus pretvorbe gotovine ne treba promatrati izolirano. Treba napraviti Ratio analizu kako bi se u potpunosti razumjeli temelji tvrtke. Tek tada ćete moći cjelovito gledati. Još jedna važna stvar koju treba napomenuti u vezi s novčanim ciklusom jest da ga treba uspoređivati ​​s industrijskim prosjekom. Ovom ćemo usporedbom znati koliko dobro tvrtka radi u odnosu na svoje vršnjake i ističe li se ili ne.