Razlike u uzajamnim fondovima otvorenog i zatvorenog tipa
Neodređeno uzajamnog fonda daje najveću slobodu i fleksibilnost za ulagače da ulaze i izlaze kao i kad god oni osjećaju kao i njegova varijanta je potpuno ovisna o vjeri investitora dok je u neposrednoj blizini-završio investicijski fondovi nudi fiksni vremenski rok za investitora za sudjelovanje u i izvan fonda.
Uzajamni fond je profesionalno upravljana investicijska shema u kojoj ulagači mogu imati pristup raznolikim portfeljima s kombinacijom dionica, obveznica i drugih vrijednosnih papira s ograničenom količinom kapitala. Takva sredstva vrlo su korisna za male ulagače, a kroz određeno se razdoblje vide i kao prilika za ulaganje. Svi uzajamni fondovi registrirani su kod svojih regulatornih tijela za tržište vrijednosnih papira, npr. SEBI u Indiji, što će ponuditi razinu udobnosti investitorima i potencijalnim klijentima. Moraju funkcionirati u skladu s odredbama stroge regulative stvorene radi zaštite interesa investitora.
U te fondove se može investirati kupnjom njihovih udjela / dionica po postojećoj NAV-u (neto vrijednosti imovine) fonda koja je promjenjiva ovisno o učinku dionica dijela portfelja. Sredstvima upravljaju profesionalni upravitelji novca koji su odgovorni za ulaganje kapitalnog iznosa ulagača s ciljem stvaranja kapitalne dobiti i prihoda za ulagače. Ulaganje se vrši u ime svih investitora i stoga je potrebno puno vještina. Ciljevi ulaganja i njegova struktura jasno su navedeni u njegovom prospektu koji je pravni dokument i mora se pridržavati istog.
Postoje razne vrste uzajamnih fondova koji se mogu raščlaniti na temelju vremenskog okvira dospijeća, a također i prema investicijskom cilju.
Dijagram u nastavku može dati jasan snimak uzajamnih fondova.
Infografika otvorenih i zatvorenih uzajamnih fondova
Pogledajmo glavne razlike između otvorenih i zatvorenih uzajamnih fondova.
Sličnosti
- Ti fondovi imaju neke osnovne sličnosti između njih koji održavaju bazu i svrstavaju ih u zajedničke fondove.
- Oba ova fonda vode se profesionalno s ciljem premašivanja ulaganja koja je izvršila velika grupa investitora.
- Cilj mu je postići diverzifikaciju više investicijskih sredstava, a ne jedne dionice.
- Provizija ili naknada menadžera ulaganja mogu ovisiti o povratu koji mogu prikupiti s tržišta.
- Druga točka sličnosti odnosi se na ekonomiju razmjera, pri čemu prikupljanje velikog broja sredstava od više ulagača omogućuje smanjenje investicijskih i operativnih troškova.
Ključne razlike
- Otvoreni fondovi popularni su među tipičnim investitorima jer im omogućuje ulazak i izlazak u bilo kojem trenutku, nudeći im tako veliku fleksibilnost. Zatvoreni fondovi imaju fiksni broj dionica koje se kupuju od drugih ulagača i imaju fiksni vremenski okvir za ulazak i izlazak iz fonda. Ponuda novog fonda može ostati otvorena približno 30 dana nakon što se neće zamijeniti nijedna jedinica.
- Transakcije otvorenih fondova obavljaju se izravno putem fonda, dok se zatvorene u početku pokreću putem IPO-a (Initial Public Offering) nakon čega su uvrštene na burzu, na OTC tržište ili fondove kojima se trguje na burzi.
- Korpus otvorenog fonda nastavit će se mijenjati budući da će uključivati dinamičnu kupnju i otkup, dok, s druge strane, korpus ostaje fiksan jer se nove jedinice ne nude na prodaju preko ograničenja koje je određeno.
- Cijene otvorenih fondova utvrđuju se jednom dnevno na NAV (neto vrijednost imovine), po mogućnosti na kraju dana, i predstavljaju cijenu po kojoj se dionice fonda mogu kupiti za taj dan. Zatvoreni fondovi trguju tijekom dana poput običnih dionica i trguju se po prevladavajućoj cijeni bilo kad u toku dana, jer to funkcionira u stvarnom vremenu.
- Struktura otvorenih fondova propisana je od samog početka i uglavnom će uključivati ulaganja u dionice, obveznice i vrijednosne papire s ovjesom, dok će zatvoreni fondovi uključivati alternativna ulaganja u svoj portfelj kao što su Futures, Derivati i FOREX.
- Prodajna cijena otvorenog fonda uključuje NAV i svako ulazno / izlazno opterećenje kako je propisano prospektom. Ta se opterećenja naplaćuju za ulazak ili izlazak iz fonda ili oboje prvenstveno za upravljanje sredstvima. Zatvorenim sredstvima trguje se uz premiju ili diskont u NAV.
- NAV-ovi različitih fondova kotiraju se u dnevnim novinama ili na web mjestu fonda za otvorene fondove. zatvoreni fondovi mogu svoju NAV dobiti tjedno u financijskim novinama ili putem web stranice.
- Ukupan broj dionica za svaku dionicu i obveznice u otvorenim fondovima pomnožava se s cijenom zatvaranja i zbraja se rezultat za svako ulaganje. Isključene su sve obveze povezane s fondom (kao što su obračunati troškovi). Do NAV-a po dionici dolazi se dijeljenjem ukupne neto imovine s brojem nepodijeljenih dionica. Cijene dionica zatvorenih fondova utvrđuju se prema potražnji i ponudi koja prevladava na tržištu, a cijene bi se prema tome određivale na burzi.
- Otvoreni fondovi dopuštaju sustavnu kupnju bez obzira na tržišne uvjete, a također dopuštaju ulaganja u manjim količinama, za razliku od zatvorenih fondova koji dopuštaju samo paušalna ulaganja što investitorima čini rizičnijima razmatranje, posebno u uvjetima isprekidanih tržišta. Trendovi također sugeriraju da se zatvoreni fondovi pojavljuju kada tržišta posluju izuzetno dobro primamljivo potencijalnim investitorima.
- Raspodjela imovine ili rebalans moguće je u slučajevima otvorenih fondova koji uzimaju u obzir planiranje temeljeno na ciljevima i tako razumiju važnost raspodjele imovine u portfelju ulaganja. Struktura sredstava može se prilagoditi u slučaju preokreta u općem tržišnom scenariju. Ako tržište dionica raste i kreće prema zasićenju, možda ćete htjeti otkupiti dio istog i isti preusmjeriti prema dužničkim fondovima. Takva fleksibilnost nije moguća u zatvorenoj strukturi. Strukturne promjene nisu dopuštene i ulagači ne bi bili svjesni internih detalja ili prinosa na obveznice u slučaju dugoročnog ulaganja.
Usporedna tablica otvorenog i zatvorenog uzajamnog fonda
| Osnova za usporedbu | Otvoreni uzajamni fondovi | Zatvoreni uzajamni fondovi | ||
| Značenje | Stalna kupnja i prodaja jedinica | Kapital je fiksni i prodaje određeni broj jedinica. | ||
| Ulaz i izlaz | Pogodnost prema investitorima | Sudjelovanje samo dok se ne uključi NFO (ponuda novog fonda) | ||
| Dostupnost | Sredstvima se ne trguje na otvorenom tržištu i oni se mijenjaju na temelju količine kupljenih i prodanih dionica. Transakcije se obavljaju izravno putem fonda. | Pokreću se putem IPO-a za prikupljanje novca i naknadno se navode kao dionica ili ETF. | ||
| Određivanje cijena | Do NAV-a po dionici dolazi se dijeljenjem ukupne neto imovine s brojem nepodijeljenih dionica. Svi dodatni troškovi moraju se smanjiti iz ukupne imovine. | Vrijednost se temelji na NAV-u, ali stvarna cijena određena je potražnjom i ponudom što omogućava trgovanje po cijenama iznad ili ispod vrijednosti njezinih udjela. | ||
| Stil upravljanja | Može biti aktivna, pasivna ili kombinacija, ovisno o okolnostima. | Slijedi aktivni stil upravljanja. | ||
| Razdoblje dospijeća | Nema Fiksna dospijeće | Fiksno razdoblje dospijeća obično može biti od 2-5 godina. | ||
| Izdavanje NAV-a | Objavljuje se svakodnevno | Objavljuje se tjedno | ||
| Dobit | Dobit ovisi o ulagačima i kada izađu iz fonda. Ako su premašili početno ulaganje, tada se to smatra dobitkom. | Dobit dioničarima može biti u obliku raspodjele dohotka i kapitalne dobiti. To također mogu biti kapitalni dobici ostvareni prodajom dionica s povećanom vrijednošću dionica iako je izložen poreznoj obvezi. | ||
| Korpus | Varira ovisno o povjerenju investitora. | Korpus ostaje fiksiran jer se nove jedinice ne izdaju | ||
| Prodajna cijena | NAV plus ulazno ili izlazno opterećenje kako je navedeno u Prospektu | Trguju se po premijama ili popustima na njihove NAV-ove | ||
| Trgovanje | Kupljeno izravno od osiguravatelja fonda | Kupljeno i prodano putem brokera. Brokerske tvrtke jamče i prodaju novoizdane dionice | ||
| Ograničenja | Razumna ograničenja ulaganja u polugu i likvidnost zbog visoke razine volatilnosti i rizika. | Primjenjivalo bi se manje ograničenja s obzirom na leveridž i likvidnost, ali stroga regulatorna ograničenja. | ||
| Minimalno ulaganje | Manje ulaganje koje je privlačno za male ulagače s ograničenim raspoloživim novcem. | Dopuštena su paušalna ulaganja. | ||
| Likvidnost | Ulaganja koja se lako mogu likvidirati | Ulaganja su nagnuta prema nelikvidnim vrijednosnim papirima koji se ne mogu prodati u NAV-u u roku od 7 dana. |
Zaključak
Unatoč tome što svaka od kategorija ima svoje prednosti i nedostatke, odluka o ulaganju leži u rukama investitora i njihovih investicijskih ciljeva. To također ovisi o sklonosti investitora prema riziku. Mali investitor s ograničenom količinom kapitala radije će dati otvoreni fond jer nudi veliku fleksibilnost s relativno stabilnim prinosima.
Razmatranje ulaganja u zatvorene uzajamne fondove moglo bi biti dilema za ulagače koji su novi na tržištu. Budući da se vrijednosni papiri u ovoj strukturi prodaju s premijom ili diskontom na NAV, potrebno je utvrditi unutarnju vrijednost temeljnog vrijednosnog papira kako bi se odlučilo je li ulaganje plodno ili ne.