Što je formula kuponske obveznice?
Izraz "kuponska obveznica" odnosi se na obveznice koje isplaćuju kupone što je nominalni postotak nominalne vrijednosti ili glavnice obveznice. Formula za izračun cijene ove obveznice u osnovi koristi sadašnju vrijednost vjerojatnih budućih novčanih tijekova u obliku kuponskih plaćanja i iznos glavnice koji je iznos primljen na dospijeće. Sadašnja vrijednost izračunava se diskontiranjem novčanog tijeka koristeći prinos do dospijeća.
Matematički, ako je cijena kuponske obveznice prikazana na sljedeći način,
gdje
- C = povremeno plaćanje kupona,
- P = nominalna vrijednost obveznice,
- YTM = Prinos do dospijeća
- n = broj razdoblja do dospijeća
Izračun kuponske obveznice (korak po korak)
Formula za izračun kuponske obveznice može se izvesti pomoću sljedećih koraka:
- Korak 1: Prvo odredite nominalnu vrijednost emisije obveznice i ona je označena s P.
- Korak 2: Zatim odredite periodično plaćanje kupona na temelju kuponske stope obveznice, učestalosti isplate kupona i nominalne vrijednosti obveznice. Kuponska uplata označena je s C i izračunava se kao, C = stopa kupona * P / učestalost uplate kupona
- Korak 3: Zatim odredite ukupan broj razdoblja do dospijeća množenjem učestalosti uplata kupona tijekom godine i broja godina do dospijeća. Broj razdoblja do dospijeća označava se s n i izračunava se kao, n = broj godina do dospijeća * Učestalost isplate kupona
- Korak 4: Sada odredite prinos do dospijeća na temelju trenutnog tržišnog povrata od ulaganja sa sličnim profilom rizika. Prinos do dospijeća označava se YTM.
- Korak 5: Zatim odredite trenutnu vrijednost prvog kupona, drugog kupona i tako dalje. Zatim odredite sadašnju vrijednost nominalne vrijednosti obveznice.
- Korak 6: Napokon, formula za određivanje izračuna kuponskih obveznica vrši se dodavanjem sadašnje vrijednosti svih isplata kupona i nominalne vrijednosti kako je prikazano u nastavku.
Primjeri
Ovaj predložak formule kuponske obveznice Excel možete preuzeti ovdje - Predložak Excel formule kuponaPrimjer # 1
Uzmimo primjer obveznica koje izdaje tvrtka XYZ Ltd koja godišnje isplaćuje kupone. Tvrtka planira izdati 5.000 takvih obveznica, a svaka obveznica ima nominalnu vrijednost od 1.000 USD uz kupon od 7%, a dospijeva za 15 godina. Efektivni prinos do dospijeća je 9%. Odredite cijenu svake obveznice i novac koji će XYZ Ltd prikupiti putem ove emisije obveznica.
Ispod su dati podaci za izračun kuponske obveznice XYZ Ltd.
Cijena svake obveznice izračunava se prema donjoj formuli kao,
Stoga će izračun kuponske obveznice biti sljedeći,
Tako će biti -
= 838,79 USD
Stoga će svaka obveznica imati cijenu od 838,79 američkih dolara i reći će da se njome trguje s popustom ( cijena obveznice niža od nominalne), jer je kuponska stopa niža od YTM-a. XYZ Ltd moći će prikupiti 4.193.950 USD (= 5.000 * 838,79 USD).
Primjer # 2
Uzmimo primjer obveznica koje je izdala tvrtka ABC Ltd koja plaća polugodišnje kupone. Svaka obveznica ima nominalnu vrijednost od 1.000 USD s kuponskom stopom od 8%, a dospijeva za 5 godina. Efektivni prinos do dospijeća je 7%. Odredite cijenu svake C obveznice koju je izdala ABC Ltd.
Ispod su dati podaci za izračun kuponske obveznice ABC Ltd.
Stoga se cijena svake obveznice može izračunati pomoću donje formule kao,
Stoga će izračun kuponske obveznice biti sljedeći,
Tako će biti -
= 1.041,58 USD
Stoga će svaka obveznica imati cijenu od 1.041,58 američkih dolara i reći će da se njome trguje s premijom ( cijena obveznice viša od nominalne), jer je kuponska stopa viša od YTM-a.
Relevantnost i namjene
Koncept određivanja cijena ove vrste obveznica vrlo je važan iz perspektive investitora, jer su obveznice neizostavan dio tržišta kapitala. Kupac obveznice prima te kuponske isplate tijekom razdoblja između izdavanja obveznice i dospijeća obveznice. Na tržištu obveznica obveznice s višim kuponskim stopama smatraju se privlačnijima za ulagače jer nude veće prinose.
Nadalje, obveznicama kojima se trguje po vrijednosti većoj od njihove nominalne vrijednosti trguje se s premijom, dok se obveznicama kojima se trguje po vrijednosti nižoj od njihove nominalne vrijednosti trguje s popustom. Danas su ove obveznice prilično neuobičajene jer se najnovije obveznice ne izdaju u obliku kupona ili certifikata, već se obveznice izdaju elektroničkim putem.