Financijsko modeliranje (značenje, primjeri) | Upotrebe i najbolji postupci

Što je financijsko modeliranje?

Financijsko modeliranje je model financijskog predstavljanja poduzeća koji ukazuje na financijske rezultate poduzeća u budućnosti primjenom modela koji predstavljaju financijsku situaciju uzimajući u obzir sljedeće čimbenike / uvjete i rizike i pretpostavke budućnosti koji je relevantan za donošenje značajnih budućih odluka poput prikupljanja kapitala ili vrednovanja poslovanja i tumačenja njihovog utjecaja.

Kratko objašnjenje

Financijsko modeliranje je ili izrada modela od nule ili rad na održavanju postojećeg modela primjenom novo dostupnih podataka. Kao što možete primijetiti, sve gore navedene financijske situacije su složene i nestabilne prirode. Korisniku pomaže da stekne dubinsko razumijevanje svih komponenti složenog scenarija.

U investicijskom bankarstvu koristi se za predviđanje potencijalnih budućih financijskih rezultata poduzeća davanjem relevantnih pretpostavki o tome kako se očekuje da će poduzeće ili određeni projekt nastupiti u narednim godinama, na primjer koliki novčani tok projekt treba proizvesti unutar 5 godina od pokretanja.

Lako je moguće raditi na pojedinim različitim dijelovima modela bez utjecaja na cijelu strukturu i izbjegavanja ogromnih grešaka. Korisno je kada su unosi hlapljive prirode i podložni su promjenama s novo dostupnim podacima. Dakle, postoji određena fleksibilnost sa strukturom kad se radi na financijskom modeliranju sve dok su oni točni, naravno!

Iako zvuči složeno, to se može naučiti stalnom praksom i odgovarajućim znanjem.

Za što se koristi financijski model?

To se može učiniti za razne situacije; npr. procjena tvrtke, procjena imovine, strategije cijena, situacije restrukturiranja (spajanje i pripajanje) itd.

Ispod su područja u kojima se financijsko modeliranje obično koristi za -

Tko gradi financijske modele?

  • Investicijski bankari
  • Analitičari istraživanja kapitala
  • Kreditni analitičari
  • Analitičari rizika
  • Analitičari podataka
  • Menadžeri portfelja
  • Investitori
  • Menadžment / poduzetnici

Uglavnom se modeliranje koristi za određivanje razumnih prognoza, cijena za tržišta / proizvode, procjenu imovine ili poduzeća (analiza diskontiranog novčanog toka, relativna procjena), cijena dionica poduzeća, sinergije, učinci spajanja / pripajanja na tvrtke, LBO, modeli financiranja poduzeća , cijene opcija itd.

Kako možete naučiti financijsko modeliranje?

  1. Besplatno financijsko modeliranje u Excelu (osnovno) - Ovo je korak po korak vodič. Ovdje ćete naučiti pripremiti model Colgatea.
  2. Tečaj financijskog modeliranja (napredni) - Ovo je napredni vodič. Naučit ćete sektorsko modeliranje bankarstva, petrokemije, nekretnina, kapitalnih dobara, telekomunikacija i još mnogo toga.

Primjeri financijskog modeliranja

Postoje razni primjeri financijskog modeliranja koji se razlikuju po vrsti i složenosti ovisno o situaciji. Široko se koriste za vrednovanje, analizu osjetljivosti i usporednu analizu. Postoje i druge namjene, poput predviđanja rizika, strategije cijena, učinka sinergije, itd. Različiti primjeri udovoljavaju vlastitom nizu specijalnosti, zahtjeva i korisnika.

Slijede neki primjeri koji se široko koriste u financijskoj industriji:

Primjer # 1 - Potpuno financijsko modeliranje s tri izvještaja:

  • Ova vrsta financijskog modela predstavlja cjeloviti financijski scenarij tvrtke i projekcije. Ovo je najstandardniji i najdublji oblik.
  • Kao što i samo ime govori, model je struktura sva tri financijska izvješća (Bilans uspjeha, Bilans stanja i Izvještaj o novčanom tijeku) tvrtke međusobno povezane.
  • Postoje i rasporedi koji podržavaju podatke. (Raspored amortizacije, raspored duga, raspored izračuna obrtnog kapitala itd.).
  • Međupovezanost ovog modela izdvaja ga, što omogućava korisniku da dotjera ulaze gdje god i kad god je to potrebno, što odmah odražava promjene u cijelom modelu.
  • Ova nam značajka pomaže da temeljito razumijemo sve komponente u modelu i njegove učinke.
  • Važne namjene ovog modela su za predviđanje i razumijevanje trendova s ​​danim skupom ulaznih podataka.
  • Povijesno gledano, model se može protezati unatrag sve dok se koncepcija tvrtke i prognoze mogu protezati na 2-3 godine, ovisno o zahtjevu.

Primjer # 2 Model diskontiranog novčanog tijeka (DCF):

Kroz ovaj financijski model naučit ćete 3 prognoze Alibabine izjave, međusobne veze, DCF model - FCFF formulu i relativnu procjenu.

  • Najčešće korištena metoda vrednovanja u financijskoj industriji je metoda analize diskontiranog novčanog toka koja koristi koncept vremenske vrijednosti novca.
  • Koncept koji stoji iza ove metode kaže da je vrijednost poduzeća neto sadašnja vrijednost (NPV) zbroja budućih novčanih tokova koje je danas generiralo poduzeće diskontirano.
  • Diskontiranje predviđenih budućih novčanih tokova vrši se diskontnim faktorom. Jedna prilično važna mehanika u ovoj metodi je izvođenje 'diskontnog faktora'. Čak i najmanja pogreška u izračunu diskontnog faktora može dovesti do ogromnih promjena u dobivenim rezultatima.
  • Obično se ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) tvrtke koristi kao faktor diskontiranja za diskontiranje budućih novčanih tokova.
  • DCF pomaže utvrditi jesu li dionice tvrtke precijenjene ili podcijenjene. To se pokazalo prilično važnim čimbenikom odlučivanja u slučaju investicijskih scenarija.
  • Jednostavno, pomaže u utvrđivanju atraktivnosti mogućnosti ulaganja. Ako je NPV zbroja budućih novčanih tokova veći od njegove trenutne vrijednosti, tada je prilika isplativa ili je to neisplativ posao.
  • Pouzdanost DCF modela jaka je jer se izračunava na temelju Slobodnog novčanog tijeka, eliminirajući na taj način sve čimbenike troškova i usredotočujući se samo na slobodno dostupan novac poduzeću.
  • Budući da DCF uključuje projekciju budućih novčanih tokova, on je obično prikladan za rad na financijama velikih organizacija, gdje stope rasta i financije imaju stalan trend.

Primjer # 3 Model otkupa s polugom (LBO):

  • U ugovoru o otkupu s polugom, tvrtka stječe druge tvrtke koristeći posuđeni novac (dug) za podmirivanje troškova stjecanja. Tada se novčani tokovi od imovine i poslovanja stečenog poduzeća koriste za otplatu duga i njegovih troškova.
  • Stoga se LBO naziva vrlo neprijateljskim / agresivnim načinom stjecanja jer ciljana tvrtka nije uzeta u postupak sankcioniranja posla.
  • Obično se vidi da tvrtke s privatnim vlasništvom bogate novcem sudjeluju u LBO-ima. Tvrtku stječu kombinacijom duga i kapitala (gdje je većina duga, gotovo iznad 75%) i rasprodaju nakon ostvarivanja značajne dobiti nakon nekoliko godina (3-5 godina)
  • Dakle, svrha LBO modela je odrediti iznos dobiti koji se može generirati takvom vrstom posla.
  • Budući da se može podići dug na više načina, od kojih svaki ima određene isplate kamata, ovi modeli imaju višu razinu složenosti.
  • Slijede koraci koji idu u izradu LBO modela;
    • Izračun nabavne cijene na temelju terminskog trgovanja višekratnika na EBITDA
    • Ponder dužničkog i kapitalnog financiranja za stjecanje
    • Izrada projiciranog računa dobiti i gubitka i izračunavanje EBITDA-e
    • Izračun kumulativnog FCF tijekom ukupnog mandata LBO
    • Izračunavanje završnih vrijednosti izlaza i povrata putem IRR-a.

Primjer # 4 Model spajanja i preuzimanja (M&A):

  • Model spajanja i preuzimanja pomaže utvrditi učinak spajanja ili pripajanja na zaradu po dionici novoosnovane tvrtke nakon završetka restrukturiranja i usporedbu s postojećim EPS-om.
  • Ako se EPS ukupno poveća, tada se za transakciju kaže da je "akretivna", a ako se EPS smanji od trenutnog EPS-a, transakcija se kaže "razrjeđivačka".
  • Složenost modela ovisi o vrsti i veličini poslovanja dotičnih tvrtki.
  • Ove modele obično koriste investicijsko bankarstvo, tvrtke za financiranje poduzeća.
  • Slijede koraci koji idu u stvaranje modela spajanja i preuzimanja;
    • Procjena cilja i kupca kao samostalne tvrtke
    • Vrednovanje cilja i stjecatelja sinergijom
    • Izrada inicijalne ponude za ciljanu tvrtku
    • Utvrđivanje sposobnosti kombiniranih tvrtki za financiranje transakcija
    • Gotovinu / dug prilagodite prema mogućnosti financiranja transakcije
    • Izračunavanje EPS-a kombiniranjem neto dobiti i utvrđivanjem akreditivne / razvodne situacije.

Primjer # 5 Zbir dijelova (SOTP)

  • Vrednovanje ogromnih konglomerata postaje teško vrednovati tvrtku u cjelini jednom jedinom metodom vrednovanja.
  • Dakle, vrednovanje za različite segmente provodi se odvojeno odgovarajućim metodama vrednovanja za svaki segment.
  • Nakon što se svi segmenti vrednuju odvojeno, zbroj procjena dodaje se zajedno da bi se dobila ocjena konglomerata u cjelini.
  • Stoga se naziva metodom vrednovanja „Zbroj dijelova”.
  • Obično je SOTP prikladan u slučaju izdvajanja, spajanja, isključenja kapitala, itd.

Primjer # 6 Usporedni model analize tvrtke:

  • Analitičari dok rade na komparativnoj analizi procjene tvrtke traže druge slične tvrtke koje su jednake u pogledu veličine, poslovanja i, u osnovi, društava iz grupe kolega.
  • Uvidom u broj njegovih vršnjaka dobivamo osnovni podatak za procjenu vrijednosti tvrtke.
  • Radi na pretpostavci da će slične tvrtke imati slične EV / EBITDA i druge višestruke vrijednosti.
  • To je najosnovniji oblik vrednovanja koji rade analitičari u svojim tvrtkama.

Primjer # 7 - Usporedni model analize transakcija

Model multiplikacija transakcija metoda je kojom promatramo prošle transakcije spajanja i preuzimanja (M&A) i vrednujemo usporedivu tvrtku koristeći presedane. Koraci koji slijede su sljedeći -

  • Korak 1 - Identificirajte transakciju
  • Korak 2 - Prepoznajte prave višekratnike transakcija
  • Korak 3 - Izračunajte višestruku procjenu transakcije

Preduvjeti za učenje financijskog modeliranja

Izgradnja financijskog modela plodna će biti samo ako daje točne i pouzdane rezultate. Da bi se postigla učinkovitost u pripremi modela, treba imati potreban skup osnovnih vještina. Pogledajmo koje su to vještine:

1. razumijevanje računovodstvenih koncepata:

Izgradnja je čisti financijski dokument koji koristi financijske brojeve tvrtke ili tržišta. Postoje određena računovodstvena pravila i koncepti koji su konstantni u financijskoj industriji u svijetu, npr. US GAAP, MSFI (Međunarodni standardi financijskog izvještavanja) itd. Ova pravila pomažu u održavanju dosljednosti prezentacije financijskih činjenica i događaja. Razumijevanje ovih pravila i koncepata od iznimne je važnosti za održavanje točnosti i kvalitete tijekom pripreme za izgradnju modela u excelu.

Naš glavni fokus u računovodstvu je također prepoznati i predvidjeti računovodstvene zlouporabe od strane tvrtki. Oni su obično skriveni. Ispovijesti možete vidjeti u slučaju prijevare Satyam

# 2 Excel vještine:

Osnovno financijsko modeliranje u Excelu, gdje se model priprema, je aplikacija poput MS Excel. Uključuje širok raspon složenih proračuna raspoređenih na više kartica koje su međusobno povezane kako bi pokazale međusobne odnose. Posjedovanje detaljnog radnog znanja o excelu poput formula, tipkovnih prečaca, sorti prezentacija, VBA makronaredbi itd. Neophodno je tijekom pripreme modela. Zadržavanje znanja o tim vještinama daje analitičaru prednost u radnim vještinama u odnosu na druge.

# 3 Povezivanje izvještaja o financijskim modelima:

Financijsko modeliranje s tri izjave mora biti međusobno povezano. Međusobno povezivanje omogućuje ključnim brojevima u modelu protok od jedne do druge izjave, čime se zaokružuje međusobni odnos između njih i pokazuje nam cjelovitu sliku financijske situacije tvrtke. Primjer međusobnog povezivanja: 1) Neto promjena u gotovini (iz Izvještaja o novčanom tijeku) mora biti povezana s Gotovinom u bilanci. 2) Neto prihod od bilance uspjeha trebao bi biti povezan sa zadržanom dobiti u izvještaju o vlasništvu dioničara.

# 4 Prognoza

Vještina predviđanja financijskog modeliranja važna je jer mu je svrha obično doći do razumijevanja budućeg scenarija bilo koje financijske situacije. Predviđanje je i umjetnost i znanost. Korištenje razumnih pretpostavki tijekom predviđanja brojeva analitičaru će dati dovoljno blisku predodžbu o tome koliko će investicija ili tvrtka biti privlačna u narednom razdoblju. Dobre vještine predviđanja povećavaju pouzdanost modela.

# 5 Prezentacija:

Financijsko modeliranje prepuno je sitnih detalja, brojeva i složenih formula. Koriste ga različite skupine poput operativnih menadžera, menadžmenta, klijenata. Ti ljudi neće moći dešifrirati nikakvo značenje iz modela ako model izgleda neuredno i teško ga je razumjeti. Stoga je održavanje modela jednostavnim u prezentaciji i istodobno bogatim detaljima od velike važnosti.

 Kako se gradi financijski model?

Financijsko modeliranje je jednostavno, ali i složeno. Ako pogledate Model, smatrat ćete da je složen, ali to je zbroj manjih i jednostavnih modula. Ključno je ovdje pripremiti svaki manji modul i međusobno se povezati kako bi se pripremio konačni financijski model.

Za detaljno učenje možete se uputiti u ovaj detaljni vodič o financijskom modeliranju u Excelu.

U nastavku možete vidjeti razne rasporede / module -

Imajte na umu sljedeće -

  • Osnovni moduli su Bilans uspjeha, Bilans stanja i Novčani tijekovi.
  • Dodatni moduli su raspored amortizacije, raspored obrtnog kapitala, raspored nematerijalnih ulaganja, dionički kapital, raspored ostalih dugoročnih stavki, raspored duga itd.
  • Dodatni rasporedi povezani su s temeljnim izjavama nakon njihovog dovršenja

Cjelovito modeliranje dugotrajan je i kompliciran postupak, a time i katastrofalno pogriješiti. Preporučljivo je slijediti planirani put tijekom rada na financijskom modelu kako bi se održala točnost i izbjeglo zbunjivanje i gubljenje u njemu. Slijede logični koraci koje treba slijediti:

  • Brzi pregled financijskih izvještaja tvrtke: Brzi pregled financijskih izvještaja tvrtke (10 000, 10Q, godišnja izvješća, itd.) Dat će analitičaru pregled tvrtke, kao i industrije tvrtke, segmenata, povijesti tvrtka, pokretači prihoda, struktura kapitala itd. To pomaže u planiranju strukture financijskog modeliranja postavljanjem putokaza, na koji se s vremena na vrijeme može pozivati ​​kako napredujemo.
  •  Povijesni brojevi:  Nakon što se stvori poštena ideja o tvrtki i vrstama financijskih modela koje treba pripremiti, poželjno je započeti s unosom povijesnih podataka. Prošla financijska izvješća tvrtke mogu se naći na web mjestu tvrtke. Podaci od kada postoji koncepcija tvrtke. Obično se podaci iz posljednje 3 godine dodaju na povijesnu stranu koja se naziva stvarni brojevi. Označite ćelije bojom tako da se povijesni podaci i formule mogu brzo prepoznati odvojeno.
  • Odnosi i stope rasta:  Jednom kada se dodaju povijesni brojevi, analitičar može nastaviti s izračunavanjem potrebnih Financijskih omjera (Omjer bruto dobiti, Omjer neto dobiti, itd.) I stopa rasta (Godišnje, QoQ, itd.). Ovi omjeri pomažu u prepoznavanju trenda za strategiranje na visokoj razini, a također i predviđanje.
  • Predviđanje: Sljedeći korak nakon povijesnih i omjera je provedba projekcija i predviđanja. Obično se radi 3 do 5 godina. Stavke retka poput prihoda obično se projiciraju na stope rasta. Dok stavke troškova kao što su COGS, R&D, prodaja općenito i admin exp. Itd. Se projiciraju na osnovi marže prihoda (% prodaje). Analitičar treba biti oprezan dok iznosi pretpostavke i treba uzeti u obzir trendove na tržištu.
  • Međusobno povezivanje izjava:  da bi model odražavao tijek od jedne izjave do druge, nužno je da ih treba dinamički i točno povezati. Ako se pravilno izvede, model bi trebao uravnotežiti sve izjave, što mu daje konačni izgled.

Savjeti za stvaranje besprijekornog modela

  • Planiranje i opis: Prije nego što požurite s unosom  povijesnih brojeva i započnete sa svojim modelom, uvijek započnite s planiranjem cijelog nacrta projekta. Odlučite vremensku liniju, opseg godina povijesnih brojeva, godine projekcije, pročitajte o industriji i tvrtki. Detaljno analizirajte nedavno Godišnje izvješće ili situaciju koja se događa. To vam pomaže u stabilnom pokretanju.
  • Kvaliteta:  Dok prolazite kroz složeni postupak modeliranja, ne zaboravite na održavanje kvalitete istog. U početku može izgledati lagan zadatak, ali kad model postane zdepast i kompliciran, analitičaru postaje teško održati živce oko toga. Budite strpljivi i radite s povjerenjem. Napravite pauze ako je potrebno. Postoji izreka koja kaže: "Izbaci smeće iz smeća". Znači ako stavljate pogrešne podatke, dobit ćete pogrešne rezultate.
  • Prezentacija:  Količina truda koji ulažete u financijsko modeliranje bit će plodonosna samo kada ga drugi mogu lako koristiti i razumjeti. Kodiranje boja, veličina fonta, sekcioniranje, nazivi stavki itd. Uključeni su u prezentaciju. Možda zvuče vrlo osnovno, ali kombinirani efekti svih njih čine ogromnu razliku u pogledu na model.
  • Pretpostavke:  Ono što projiciramo u financijskom modeliranju jednako je dobro kao i pretpostavke na kojima ga temeljimo. Ako su pretpostavke pogrešne i nemaju razumnu osnovu, projekcije će biti beskorisne s obzirom na netočnost. Postavljanje pretpostavki treba imati realno razmišljanje i razumnost. Trebalo bi ići uz industrijske standarde i opći tržišni scenarij. Ne bi trebali biti previše pesimistični ili previše optimistični.
  • Provjere točnosti:  Kako model teče sve duže i duže, s više odjeljaka i dijelova, analitičaru postaje teško kontrolirati točnost cjeline. Dakle, važno je dodati provjere točnosti gdje god je to potrebno i moguće. Pomaže u održavanju procesa modeliranja pod stalnim provjerama kvalitete i izbjegava ogromne greške na kraju.

Najbolje prakse financijskog modeliranja

  • Fleksibilnost:  trebao bi biti fleksibilan u svom opsegu i prilagodljiv u svakoj situaciji (jer su nepredviđeni slučajevi prirodni dio bilo kojeg posla ili industrije). Fleksibilnost financijskog modela ovisi o tome koliko je lako modificirati model kad god i gdje god bi to bilo potrebno.
  • Prikladno:  Ne smije biti pretrpan pretjeranim detaljima. Dok proizvodite financijski model, trebali biste razumjeti što je financijski model, tj. Dobar prikaz stvarnosti.
  • Struktura:  Logički integritet je od krajnje važnosti. Kako se autor modela može mijenjati, struktura bi trebala biti rigorozna, a integritet bi trebao biti u prvom planu.
  • Transparentan:  Trebao bi biti takav i zasnovan na takvim formulama koje drugi financijski modeli i nemoderi mogu lako razumjeti.
POVIJESNI PODACI KOLGATSKE BILANSE STANJA

Također, imajte na umu standarde boja koji se popularno koriste u financijskom modeliranju -

  • Plava -  koristite ovu boju za bilo koju konstantu koja se koristi u modelu.
  • Crna - Koristite crnu boju za bilo koje formule
  • Zelena -  Zelena boja koristi se za sve unakrsne reference s različitih listova.