Što je omjer obrambenog intervala?
Omjer obrambenog intervala omjer je koji mjeri broj dana unutar kojih poduzeće može nastaviti raditi bez potrebe za korištenjem svoje dugotrajne imovine ili vanjskih financijskih sredstava, a izračunava se dijeljenjem ukupne tekuće imovine tvrtke s njenim dnevni operativni troškovi.
Na primjer, ako ABC Company ima DIR od 45 dana, to znači da ABC Company može raditi 45 dana bez dodirivanja tekuće imovine ili dugoročne imovine ili bilo kojih drugih financijskih izvora. Mnogi taj omjer nazivaju omjerom financijske učinkovitosti, ali obično se smatra "omjerom likvidnosti".
Pogledajmo gornji grafikon. Apple ima omjer obrambenog intervala od 4.048 godina, dok je omjer Walmarts 0.579 godina. Zašto postoji tako velika razlika između njih dvoje? Znači li to da je Apple bolje plasiran sa stajališta likvidnosti?
Ovaj omjer je varijacija brzog omjera. Kroz DIR, tvrtka i njezini dionici već danima upoznaju kako svoju likvidnu imovinu može koristiti za plaćanje računa. Kao investitor, morate dugo vremena bacati pogled na DIR tvrtke. Ako se postupno povećava, to znači da je tvrtka sposobna generirati likvidniju imovinu za plaćanje svakodnevnih aktivnosti. A ako postupno opada, to znači da se i pufer likvidne imovine tvrtke postupno smanjuje.
Da bismo izračunali omjer obrambenog intervala (DIR), sve što trebamo učiniti je izvaditi likvidnu imovinu (koja se lako može pretvoriti u novac), a zatim je podijeliti s prosječnim dnevnim troškovima. U nazivnik ne možemo uključiti svaki prosječni trošak jer se to možda neće naviknuti u svakodnevnim aktivnostima. A na brojnik možemo staviti kratkoročno samo predmete koji se lako mogu pretvoriti u gotovinu.
Jednostavno rečeno, idite na bilancu. Pogledajte tekuću imovinu. Odaberite predmete koji se lako mogu pretvoriti u gotovinu. Zbrojite ih. A zatim ga podijelite s prosječnom dnevnom potrošnjom.
Formula omjera obrambenog intervala
Evo formule -
Omjer obrambenog intervala (DIR) = Tekuća imovina / Prosječni dnevni izdaci
Sad je pitanje što bismo uključili u tekuću imovinu.
Moramo uzeti samo one predmete koji se lako pretvaraju u gotovinu ili ekvivalent. Tri su stvari koje bismo uglavnom uvrstili u brojnik -
Kratkotrajna imovina (koja se lako može pretvoriti u likvidnost) = Novac + tržišne vrijednosne papire + potraživanja od kupaca
Ostali pokazatelji likvidnosti Povezani članci - Trenutni omjer, Gotovinski omjer, Trenutni omjer i Brzi omjer
Uključili smo ove tri, jer se lako mogu pretvoriti u gotovinu.
Također, pogledajte ove članke o kratkotrajnoj imovini - gotovini i novčanim ekvivalentima, tržišnim vrijednosnim papirima, potraživanjima.
Pogledajmo sada nazivnik.
Prosjek dnevnih izdataka najlakše je saznati najprije zabilježiti troškove prodane robe i godišnje operativne troškove. Tada trebamo odbiti bilo koji nenovčani trošak poput amortizacije, itd. Zatim ćemo konačno podijeliti brojku s 365 dana da bismo dobili prosječne dnevne troškove.
Prosječni dnevni izdaci = (trošak prodane robe + godišnji operativni troškovi - bezgotovinske naknade) / 365
Mnogi financijski analitičari smatraju da je obrambeni omjer intervala najbolji omjer likvidnosti. Većina pokazatelja likvidnosti poput brzog omjera, tekućeg omjera procjenjuje tekuću imovinu s kratkoročnim obvezama. Dakle, nisu u stanju dati točan rezultat o likvidnosti. U slučaju ovog omjera, kratkotrajna imovina ne uspoređuje se s kratkoročnim obvezama; nego se uspoređuju s troškovima. Dakle, DIR je u stanju proizvesti gotovo točan rezultat stanja likvidnosti poduzeća.
No, malo je i ograničenja, o kojima ćemo razgovarati na kraju ovog članka. Dakle, ideja je izračunati DIR zajedno s brzim omjerom i trenutnim omjerom. Ulagaču će dati cjelovitu sliku o tome kako poduzeće radi u pogledu likvidnosti. Na primjer, ako tvrtka MNC ima ogromne troškove i gotovo uopće nema obveza, tada bi vrijednost DIR-a bila drastično drugačija od vrijednosti brzog omjera ili trenutnog omjera.
Tumačenje
Dok tumačite rezultat koji ste dobili iz izračuna DIR-a, evo što biste trebali razmotriti u naprijed -
- Čak i ako je omjer intervala obrane (DIR) najtočniji omjer likvidnosti koji biste ikad pronašli, postoji jedna stvar koju DIR ne bilježi. Ako kao investitor gledate na DIR kako biste prosudili likvidnost tvrtke, bilo bi važno znati da DIR ne uzima u obzir financijske poteškoće s kojima se tvrtka suočava tijekom tog razdoblja. Stoga, čak i ako je likvidna imovina dovoljna za podmirivanje troškova, to ne znači da je tvrtka uvijek u dobrom položaju. Kao investitor, morate potražiti dublje kako biste saznali više.
- Tijekom izračunavanja prosječnih dnevnih troškova, trebali biste razmotriti i uzimajući u obzir troškove prodane robe kao dio troškova. Mnogi ulagači to ne uključuju kao dio prosječnog dnevnog troška, što rezultira drugačijom rezultirajućom brojkom od one precizne.
- Ako je DIR veći u smislu dana, smatra se zdravim za tvrtku, a ako je DIR manji nego što je potrebno za poboljšanje njegove likvidnosti.
- Najbolji način da se sazna likvidnost poduzeća možda nije obrambeni intervalni omjer. Jer u bilo kojoj tvrtki izdaci svaki dan nisu slični. Može se dogoditi da nekoliko dana u tvrtki nema troškova, a iznenada jednog dana, tvrtka može pretrpjeti goleme troškove, a onda neko vrijeme opet ne bi bilo troškova. Dakle, da bismo saznali prosjek, moramo izjednačiti troškove za sve dane, čak i ako tih dana nema troškova. Idealno je zabilježiti svaki trošak dnevno i otkriti funkciju trenda gdje se ti troškovi višestruko pojavljuju. To će vam pomoći razumjeti scenarij likvidnosti poduzeća.
Primjer omjera obrambenog intervala
Pogledat ćemo nekoliko primjera kako bismo mogli razumjeti DIR iz svih kutova. Krenimo s prvim primjerom.
Primjer # 1
Gospodin A već neko vrijeme ulaže u tvrtke. Želi razumjeti kako ide tvrtka P u pogledu likvidnosti. Stoga pregledava financijske izvještaje tvrtke P i otkriva sljedeće podatke -
Pojedinosti o tvrtki P krajem 2016. godine
| Pojedinosti | 2016. (u američkim dolarima) |
| Unovčiti | 30,00.000 |
| Potraživanja od trgovine | 900.000 |
| Tržišne vrijednosnice | 21,00.000 |
| Prosječni dnevni izdaci | 200.000 |
Kako bi pronašao gotovo točnu sliku likvidnosti tvrtke P?
Ovo je jednostavan primjer. Ovdje moramo izračunati omjer obrambenog intervala (DIR) primjenom formule izravno jer su svi podaci već dani.
Formula DIR-a je -
Omjer obrambenog intervala (DIR) = Tekuća imovina / Prosječni dnevni izdaci
Tekuća imovina uključuje -
Kratkotrajna imovina (koja se lako može pretvoriti u likvidnost) = Novac + tržišne vrijednosne papire + potraživanja od kupaca
Izračunajmo DIR sada -
| Pojedinosti | 2016. (u američkim dolarima) |
| Gotovina (1) | 30,00.000 |
| Potraživanja od prodaje (2) | 900.000 |
| Tržišni vrijednosni papiri (3) | 21,00.000 |
| Tekuća imovina (4 = 1 + 2 + 3) | 60,00 000 |
| Prosječni dnevni izdaci (5) | 200.000 |
| Omjer (4/5) | 30 dana |
Nakon izračuna, gospodin A utvrđuje da stanje likvidnosti tvrtke P nije dovoljno dobro, te odlučuje razmotriti druge aspekte društva.
Primjer # 2
Gospodin B ne može pronaći bilancu stanja tvrtke M., ali sa sobom ima na raspolaganju sljedeće podatke -
| Pojedinosti | 2016. (u američkim dolarima) |
| Trošak prodane robe (COGS) | 30,00.000 |
| Poslovni rashodi za godinu | 900.000 |
| Troškovi amortizacije | 100.000 |
| Omjer obrambenog intervala | 25 dana |
Gospodin B mora pronaći tekuću imovinu tvrtke M koja se lako može pretvoriti u novac.
Dobili smo podatke za izračunavanje prosječne dnevne potrošnje i znamo kako izračunati omjer obrambenog intervala. Primjenom gore danih podataka možemo saznati tekuću imovinu tvrtke M koja je lako konvertibilna.
Započet ćemo izračunavanjem prosječne dnevne potrošnje.
Evo formule -
Prosječni dnevni izdaci = (trošak prodane robe + godišnji operativni troškovi - nenovčani troškovi) / 365
Dakle, izračunajmo pomoću danih podataka -
| Pojedinosti | 2016. (u američkim dolarima) |
| Trošak prodane robe (COGS) (1) | 30,00.000 |
| Poslovni rashodi za godinu (2) | 900.000 |
| Naknade za amortizaciju (3) | 100.000 |
| Ukupni troškovi (4 = 1 + 2 - 3) | 38,00.000 |
| Broj dana u godini (5) | 365 dana |
| Prosječni dnevni izdaci (4/5) | 10.411 |
Sada ćemo upotrijebiti formulu DIR-a kako bismo saznali tekuću imovinu koja se lako može pretvoriti u novac.
| Pojedinosti | 2016. (u američkim dolarima) |
| Prosječni dnevni izdatak (A) | 10.411 |
| Omjer obrambenog intervala (B) | 25 dana |
| Kratkotrajna imovina (C = A * B) | 260.275 |
Sada je gospodin B upoznao koliko se kratkotrajna imovina tvrtke M može kratkoročno pretvoriti u gotovinu.
Primjer # 3
Gospodin C želi usporediti položaj likvidnosti triju tvrtki. Sljedeće je podatke pružio svom financijskom analitičaru kako bi došao do ispravnog zaključka. Pogledajmo detalje u nastavku -
| Pojedinosti | Co. M (US $) | Co. N (američki dolar) | Co. P (američki dolar) |
| Unovčiti | 300.000 | 400.000 | 500.000 |
| Potraživanja od trgovine | 90.000 | 100.000 | 120.000 |
| Tržišne vrijednosnice | 210.000 | 220.000 | 240.000 |
| Troškovi prodane robe | 200.000 | 300.000 | 400.000 |
| Troškovi poslovanja | 100.000 | 90.000 | 110.000 |
| Troškovi amortizacije | 40.000 | 50.000 | 45.000 |
Financijski analitičar mora otkriti koja je tvrtka u boljoj poziciji da plaća račune bez dodirivanja dugotrajne imovine ili vanjskih financijskih izvora.
Ovaj je primjer usporedba koja je tvrtka u boljem položaju.
Započnimo.
| Pojedinosti | Co. M (US $) | Co. N (američki dolar) | Co. P (US $ |
| Gotovina (1) | 300.000 | 400.000 | 500.000 |
| Potraživanja od prodaje (2) | 90.000 | 100.000 | 120.000 |
| Tržišni vrijednosni papiri (3) | 210.000 | 220.000 | 240.000 |
| Tekuća imovina (4 = 1 + 2 + 3) | 600.000 | 720.000 | 860.000 |
Sada ćemo izračunati godišnji dnevni izdatak.
| Pojedinosti | Co. M (US $) | Co. N (američki dolar) | Co. P (američki dolar) |
| Trošak prodane robe (1) | 200.000 | 300.000 | 400.000 |
| Poslovni rashodi (2) | 100.000 | 90.000 | 110.000 |
| Naknade za amortizaciju (3) | 40.000 | 50.000 | 45.000 |
| Ukupni troškovi (4 = 1 + 2 - 3) | 260.000 | 340.000 | 465.000 |
| Broj dana u godini (5) | 365 | 365 | 365 |
| Prosječni dnevni izdaci (4/5) | 712 | 932 | 1274 |
Sada možemo izračunati omjer i otkriti koja tvrtka ima bolji položaj likvidnosti.
| Pojedinosti | Co. M (US $) | Co. N (američki dolar) | Co. P (US $ |
| Tekuća imovina (1) | 600.000 | 720.000 | 860.000 |
| Prosječni dnevni izdaci (2) | 712 | 932 | 1274 |
| Omjer intervala obrane (1/2) | 843 dana * | 773 dana | 675 dana |
* Napomena: Sve su to hipotetske situacije i koriste se samo za ilustraciju DIR-a.
Iz gornjeg izračuna jasno je da Co. M ima najunosniju poziciju likvidnosti među sve tri.
Primjer Colgatea
Izračunajmo omjer obrambenog intervala za Colgate.
Korak 1 - Izračunajte kratkotrajnu imovinu koja se lako može pretvoriti u gotovinu.
- Tekuća imovina (koja se lako može pretvoriti u gotovinu) = Gotovina + tržišne vrijednosne papire + potraživanja od kupaca
- Colgateova tekuća imovina sadrži novac i novčane ekvivalente, potraživanja, zalihe i ostalu kratkotrajnu imovinu.
- Samo dvije stavke od ove četiri mogu se lako pretvoriti u novac - a) Novac i novčani ekvivalenti b) Potraživanja.
izvor: Colgate 10K Filings
- Tekuća imovina Colgatea (koja se lako može pretvoriti u gotovinu) = 1.315 USD + 1.411 = 2.726 milijuna USD
Korak 2 - Pronađite prosječne dnevne troškove
Da bismo pronašli prosječnu dnevnu potrošnju, možemo se poslužiti sljedećom formulom.
Prosječni dnevni izdaci = (trošak prodane robe + godišnji operativni troškovi - bezgotovinske naknade) / 365.
Ovdje je pomalo zeznuto jer nas ne hrane žlicom sa svim potrebnim informacijama.
- Iz Računa dobiti i gubitka dobivamo dvije stavke a) Troškovi prodaje b) Prodaja općih i administrativnih troškova.
- Ostali troškovi nisu operativni troškovi i stoga su isključeni iz izračuna troškova.
- Također, naknada za računovodstvo Venezuele nije operativni trošak i isključena je.
izvor: Colgate 10K Filings
Da bismo pronašli negotovinu, moramo skenirati godišnje izvješće Colgatea.
Dvije su vrste bezgotovinskih stavki koje su uključene u troškove prodaje ili prodaje općih i administrativnih troškova.
2a) Amortizacija
- Amortizacija je nenovčani trošak. Prema Colgateovim prijavama, amortizacija koja se pripisuje proizvodnim operacijama uključena je u trošak prodaje.
- Preostala komponenta amortizacije uključena je u prodajne, opće i administrativne troškove.
- Ukupni podaci o amortizaciji daju se u izvještaju o novčanom tijeku.
izvor: Colgate 10K Filings
- Deprecijacija i amortizacija (2016.) = 443 milijuna USD.
2b) Naknada temeljena na zalihama
- Colgate priznaje troškove usluga zaposlenika primljenih u zamjenu za nagrade glavničkim instrumentima, kao što su opcije dionica i ograničene dionice, na temelju fer vrijednosti tih nagrada na datum dodjele tijekom potrebnog razdoblja usluge.
- Oni se nazivaju kompenzacijom na temelju zaliha. U Colgateu se naknada temeljena na zalihama evidentira unutar Sel.