LBO Financiranje bitno znači da u transakciji otkupa s leveridžom privatna vlasnička društva stječu drugu tvrtku ili dio nje ulaganjem svog malog kapitala i uzimanjem ravnoteže koja je glavni dio korištenjem duga ili poluge.
Što je LBO financiranje?
U LBO transakciji, tvrtka s privatnim vlasničkim kapitalom stječe tvrtku ili dio tvrtke ulaganjem male količine kapitala i uglavnom korištenjem poluge ili duga za financiranje ostatka naknade. Za financiranje LBO-a, privatna kapitalna tvrtka primarno koristi posuđeni novac za podmirivanje troškova stjecanja. Private Equity tvrtka koristi dug kako bi podigla svoje prinose. Korištenje više poluge znači da će PE tvrtka zaraditi veći povrat ulaganja.
LBO Financiranje težak je posao. Čak i ako na površini izgleda lako, fondovi privatnog kapitala trebaju uložiti dodatne napore u financiranje LBO transakcije. U ovom ćemo članku razmotriti razne mogućnosti koje privatne vlasničke tvrtke imaju za takvo LBO financiranje.
Top 6 strategija za financiranje LBO-a
Kada privatni kapital ulaže u LBO, mora uložiti puno posuđenog novca. Pogledajmo kako privatna kapitalna tvrtka financira LBO.
# 1 - Financiranje prodavača
Ova strategija LBO financiranja često se vidi kada je prodavač prilično zainteresiran za prodaju. Zbog toga se prodavača može uvjeriti da daje zajam koji se tijekom godina može amortizirati. Financiranje od strane prodavatelja također je vrlo korisno za kupca jer kupac ima udobnost otplaćivanja duga kad dovoljno novca uđe u posao.
# 2 - Financiranje opreme:
Ovo je drugi oblik LBO financiranja koji koristi kupac. Ako tvrtka posjeduje bilo koju besplatnu opremu i ne postoji način na koji će se ta oprema koristiti u budućnosti, tada dio nabavne cijene može biti upotreba ove opreme. Štoviše, ako oprema ima kapital, i to se može financirati.
# 3 - Vlastita sredstva:
U ovoj vrsti financiranja iz LBO-a, privatni kapital ulaže 30% do 50% novca u kapital, što znači vlastiti novac. A ostatak novca posuđen je, što znači oblik duga. Sada se postotak razlikuje na temelju dogovora i također na tržišnim uvjetima u određenom trenutku. Međutim, gotovo svaki LBO pada u rasponu između 30% i 50%. Privatni kapital zaduživao se od zasebnih zajmodavaca i to je obično 50% do 70%.
# 4 - Stariji dug:
Ako kao privatna investicijska tvrtka preuzmete stariji dug, trebate ga rangirati na prvo mjesto; jer prije svega (sav dug i kapital) to morate vratiti. Odredbe i uvjeti ovog duga također su vrlo strogi. Da biste preuzeli dug, morate prikazati određene financijske pokazatelje i pridržavati se standarda koji zajmodavac spominje. I taj je dug također osiguran protiv određene imovine tvrtke. Ako tvrtka nije u mogućnosti isplatiti dug, zajmodavac će steći tu imovinu. Kako je ovaj dug itekako osiguran, kamatna stopa za taj dug je najniža. Kao privatna investicijska tvrtka možete preuzeti ovu vrstu duga za razdoblje od četiri do devet godina i na kraju možete otplatiti dug jednom uplatom.
# 5 - Podređeni dug:
Ovo LBO financiranje korištenjem podređenog duga stoji točno ispod starijeg duga. Taj dug možete uzimati na razdoblje od sedam do deset godina. I na kraju razdoblja morate vratiti jedan iznos u jednom potezu. Ovaj dug dolazi pored starijeg duga, jer u smislu likvidacije taj dug dobiva prednost nakon starijeg duga. Jedina zamka ovog duga je ta da podređeni dug ima visoku kamatnu stopu. Kako ovaj dug nije toliko siguran kao stariji dug, rizik je obično veći za zajmodavca; zato naplaćuju veći trošak pozajmljivanja od starijeg duga.
# 6 - Mezzanin dug:
Ovo financiranje LBO-a dugom ima najveći rizik za zajmodavce i zato košta puno više od ostalih vrsta dugova. Ovaj dug stoji nakon dugovanja starijeg i neosiguranog duga. A način otplate malo je drugačiji od ostalih dugova. Evo kako to funkcionira. Ako uzmete dug od 100 dionica u obliku polukatnog duga i trebate svake godine plaćati 10% kamata, dobit ćete 5% u gotovini i 5% u naturi. Potonji dio kamate naziva se PIK (plaća se u naturi). U prvoj ćete godini platiti 5% u gotovini, a ostatak 5% akumulirat će se u sljedećoj godini zajedno s 10% iznosa glavnice sljedeće godine. I ova će metoda trajati sve dok se cijeli dug ne otplati. Mezaninski dug obično se daje na razdoblje od 10 godina ili manje. Dakle, vi kao privatna investicijska tvrtka trebate otplatiti dug u roku od 10 godina.Mezzaninski dug također uključuje jamstva ili opcije tako da zajmodavci mogu sudjelovati u prinosima ili vrstama kapitala.
Kako financirati LBO s tankom imovinom?
Što učiniti kad je imovina tvrtke pretanka? Za ilustraciju ćemo uzeti primjer.
- Recimo da tvrtka MNC ima prihod prije oporezivanja 1,25 milijuna USD, a ponuda koju dobiju je 5 milijuna USD. Stoga odlaze zajmodavcima i pokušavaju ugovoriti neki dug protiv svoje imovine. Jedini problem koji imaju je taj što nemaju dovoljno imovine koju bi mogli koristiti kao kolateral. Tvrtka MNC ima imovinu vrijednu oko 2 milijuna dolara, uključujući opremu, ali ipak postoji ogroman jaz od 3 milijuna dolara.
- U ovoj je situaciji jedina opcija financiranje LBO-a kroz novčane tokove. Za to novčani tokovi moraju biti ogromni. Trebao bi pokriti stariji dug, podređeni dug i plaću poduzetnika. Ako novčani tok nije toliko velik, nema smisla zbog kojeg biste trebali ići na otkup.
- Dostupna je još jedna opcija ako je vrijednost imovine veća od novčanih tijekova i cijene. Možete prodati imovinu tvrtke (koja se također može nazvati financiranjem opreme), a zatim s ostatkom možete voditi tvrtku.
Zaključak
- LBO financiranje samo je po sebi sjajan posao. Ako možete kupiti sjajan posao, mogli biste ostvariti ogromnu zaradu samo ulaganjem vlastitog novca i posudbom ostatka novca kao dugovanja.
- Jedina presudna stvar o kojoj morate voditi računa je skrbnost. Morate biti sigurni da prije nego što ikada odlučite kupiti tvrtku, znate sve o tvrtki - operacijama, proizvodima / uslugama, načinu na koji tvrtka posluje, višem rukovodstvu i načinu donošenja odluka, novčanim tokovima koji dolaze , prihodi prije oporezivanja svake godine, struktura kapitala i strategija poslovanja za buduće širenje.
- Ako možete napraviti temeljitu analizu i smatrati je zadovoljavajućom, tada samo vi trebate ići na LBO. Inače je bolje novac uložiti u neke druge mogućnosti ulaganja.